券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的本人股票账户操作经验
（3）通过风险评估测评
（4）个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
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事件：

2020年5月份公司实现合同销售面积386.8万平方米，合同销售金额612.8亿元；2020年1-5月份公司累计实现合同销售面积1575.5万平方米，合同销售金额2471.1亿元。

单月销售增速转正，累计销售面积增速持续修复，均价维持高位

公司单月销售增速回正，5月单月销售面积386.8万方，同比增加5.68%，实现销售金额612.8亿元，同比5.67%，增速环比4月分别大幅提升23.57、25.98个PCT，单月销售均价为1.58万元/平；20年1-5月，公司销售面积增速持续回升，销售面积1575.5万方，同比增速-5.14%，销售金额2471.1亿元，同比-7.66%，环比分别回升3.06、3.69个PCT，累计销售均价1.57万元/平米，仍维持高位。公司累计销售增速在龙头房企中相对居前，表现较好。维持全年有望实现6600亿元销售额的判断，对应增速4.1%。

高地价影响下，5月拿地力度保持谨慎，前五月累计新增土储同比-30%

受地价上涨影响，公司拿地维持谨慎，平均项目规模略有提升。2020年1-5月公司累计新增项目31个，去年同期新增项目47个，累计新增计容建面656.2万方，相比去年同期减少40.62%，累计新增地价374.68亿元，yoy-47.2%，占销售金额的15.2%，拿地相对谨慎，单位地价0.57万元/平，地售比0.36相对稳定，拿地权益比57%，低于去年年末的75%；就拿地区域来看，主要分布于深圳南山、佛山南海、南京建邺、无锡惠山等区域，地价水平或相对较高，同时也有银川、西宁、太原、郑州新郑市等地区，为增长潜力较高的区域，高低价搭配平均拿地价格得到均衡。总体来看5月拿地仍然相对谨慎，后续或随土地市场热度下行增加拿地。

投资建议：

公司年报及一季度业绩增长稳健、财务指标优良，5月单月销售增速回正、1-5月累计增速持续修复；拿地略显谨慎或为公司未来结转项目提供利润空间，当前拿地/销售金额比相对较低，后续或随土地市场降温后加大拿地力度。我们维持公司20-21归母净利润预测分别为460.14、539.98亿元，对应EPS分别为4.07、4.78元，对应PE为6.59X，5.62X。

风险提示：新房销售不及预期，疫情影响超预期，房屋价格大幅下跌