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股票期权 震荡 + 
ETF 及股指期权，2020 年 6 月 3 日，上证 50 指数涨 0.11%，收于 2889.1086。沪深 300
指数涨 0.00%，收于 3983.6477。50ETF 涨 0.17%，收于 2.8840。沪市 300ETF 跌 0.03%，
收于 3.9780。深市 300ETF 涨 0.05%，收于 4.0450。 5 月财新中国服务业 PMI 录得 55，
较 4 月提高 10.6 个百分点，2 月以来首次处于扩张区间，为 2010 年 11 月以来最高。5
月财新中国综合 PMI 回升 6.9 个百分点至 54.5，为 2 月以来的首次扩张，也是 2011 年 2
月以来的最高值。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6 月 3 日不
开展逆回购操作。Wind 数据显示，今日 1200 亿元逆回购到期，单日净回笼 1200 亿元。
资金面收敛，Shibor 全线上行，隔夜品种上行 41.7bp 报 1.8850%，7 天期上行 29.8bp 报
1.9710%。人民币兑美元中间价调升 93 个基点，报 7.1074。近期需要关注人民币走势，
若人民币继续贬值，市场恐仍将继续下行。从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率回落
至 18%。短期方向上可以买入熊市价差，波动率方面可卖出宽跨式策略做空波动率 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：6 月 3 日，商品期权各标的多数上涨。在波动率方面，当前各品种标的波动
率整体回落，但相对仍维持在高位。消息面上，随着此前经济重启计划的开启，美国 5 月
ADP 就业数据好于市场预期，显示就业市场复苏迹象,。虽然美国大规模抗议骚乱延续，
但市场风险偏好未降，后续关注抗议活动是否引来疫情的二度大爆发。总的来看，目前
全球复工复产力度加大，大宗商品需求回升，油价近期也迎来大幅反弹。市场最悲观预
期已过，但示 威给全球资本市场留下隐患。不过，从中长期来看，目前对于不少期权品
种的标的来说，都处于历史底部区域，可以继续滚动卖出看跌期权，控制好杠杆，逐步
做多。此外，当前不少品种深度虚值期权交投异常活跃，投资者要注意风险，切勿重仓
深度虚值期权。 而对于下游企业来说，可利用剩余资金来卖出深度虚值看跌期权，忽略
盘面波动，达到增厚利润的目的。 

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