一季度亏17亿后宣告毛利率将转正 蔚来汽车拐点将至？

中新经纬客户端5月29日电(付玉梅)5月28日，蔚来对外公布2020年第一季度财报，第一季度营收13.7亿元人民币，市场预期16.7亿元，去年同期16.31亿元；净亏损17.23亿元，市场预期亏损22.5亿元，去年同期亏损26.5亿元；汽车销售额12.556亿元，去年同期15.35亿元。

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蔚来汽车资料图 中新经纬 付玉梅 摄

由于一季度实现营收不及市场预期，蔚来盘前交易出现跳水，股价由涨转跌，一度跌超10%。

据Wind，截至发稿，蔚来汽车的股价为3.83美元，跌8.15%，市值为40.8亿美元。

一季度毛利仍为负

数据显示，今年一季度，蔚来仅交付3838辆新车，其中ES6车型交付量为3643辆，ES8车型交付量为195辆。

蔚来汽车创始人李斌曾表示将带领公司在本年度实现毛利率转正。2020年一季度，由于受疫情影响车辆交付数量减少，蔚来第一季度整车销售毛利为-7.4%，而上一季度为-6.0%。

李斌在电话会议上表示，公司的汽车业务毛利率有望在二季度达到5%，公司整体的毛利率有望达3%，这将是蔚来汽车首次实现毛利率转正。他表示，对蔚来汽车年底实现双位数毛利率有信心，蔚来中国公司有可能在中国上市，但公司将根据市场情况进行规划。

值得注意的是，在一季度，蔚来汽车的研发和销售及管理费用减半：2020年第一季度研发费用为5.224亿元人民币，环比减少49.1%，同比减少51.6%。对于研发费用的大幅减少，蔚来表示主要归因于疫情爆发导致设计和研发活动的大幅减少。

虽然一季度的业绩不佳，但蔚来汽车在财报中预计，二季度的交付量有望达9500辆至1万辆，较今年第一季度环比大涨147.5%至160.6%。

受益于交付量大增，蔚来汽车预计二季度营收将达到33.684亿元人民币至35.342亿元，环比增长约145.5%至157.6%。

销量瓶颈仍未解

数据显示，蔚来汽车2019年净亏损114.13亿元人民币，高于市场预期。在2020年一季度财报中，蔚来汽车称，公司正在以持续亏损、负资产模式运营，现金余额不足以提供在可预见的未来继续运营所需要的营运资本和流动性。蔚来汽车的持续运营取决于公司成功执行管理层计划，该计划考虑改善运营现金流和完成对蔚来中国的投资。

融资方面，今年以来，蔚来已公告累计完成4.35亿美元的可转债融资，以及三家合肥国资背景的战略投资者向蔚来中国项目投资70亿元。

李斌表示，4月29日，蔚来汽车与战略投资者签署了有关在蔚来中国投资的最终协议。这项战略投资将提供足够的资金来支持NIO的业务发展。

5月25日，根据天眼查显示，蔚来的大股东由Nio Nextev Limited变更为蔚来(安徽)控股有限公司，这家公司由蔚来汽车与合肥市建设投资控股(集团)有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术投资有限公司等共同出资设立。

花旗银行曾在研报里指出，“虽然这笔交易可以缓解蔚来汽车(近期)的现金流压力，但此次合作要求蔚来将一部分所获现金用于搬迁总部，这可能会让该公司在销售长期疲软的情况下面临更大压力。”

汽车行业分析师张翔向中新经纬记者表示，和合肥的合作只能代表蔚来汽车现在解决了产能的问题，但市场销量没达到预期值仍是它最大的瓶颈。

“蔚来汽车现在最大的问题在于销量，现在累计3万多辆远达不到能实现正向盈利的水平。虽有融资输血，但它目前仍然是处在‘烧钱’的状态。从一季度的研发费用也可以看出，现在蔚来新车型的研发计划也在缩水，包括去年频频曝出的裁员消息，都是开源节流的举措。今年特斯拉再度降价的消息对国内新能源车市场带来一定冲击，市场竞争已经越来越激烈。”张翔表示。

新车型方面，根据蔚来汽车的规划，公司的第三款车型EC6将于今年9月开始交付，李斌在电话会议上重新确认了这一交付时间，但EC6的售价目前未有披露，市场预计该车型的售价会较ES6低。(中新经纬APP)