在两融余额快速突破18000亿元后，增速出现放缓态势。分析人士认为，如果券商不选择增发或发短期融资券补充资本，融资增长面临“天花板”。考虑到增量资金持续入场是牛市行情重要前提，短期融资加杠杆放缓，预示市场进入震荡整固阶段。不过，“杠杆牛”放慢脚步有利于打造一个健康牛市。

融资增速放缓

增量资金入场和改革红利释放是本轮牛市的两大重要逻辑，融资加杠杆则是市场中重要的增量资金来源，特别是步入2015年，“杠杆牛”特征更为明显。把时间轴拉长，2014年8月以来，沪深两市融资余额稳步增长，8月、9月和10月三个月融资净买入额分别为800.68亿元、873.16亿元和901.80亿元。此后，2014年11月、12月和2015年1月，单月融资净买入额均超过1000亿元，分别为1213.36亿元、1984.46亿元和1085.60亿元。虽然今年2月由于春节效应和谨慎情绪升温，融资净买入额快速下降，仅为264.44亿元，但3月和4月，融资余额再次进入增长快车道，融资净买入额达3335.03亿元和3451.36亿元。

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