财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，在短期市场波动的背景下，一方面，针对后市，谨慎之声再度升温；另一方面，从公私募仓位方面反映的市场情绪来看，近期公私募仓位在此前基础上均小幅上升，从这一角度而言，针对后市，支撑市场向上的动力事实上并未发生动摇。

“A股的系统性风险显著小于美股等发达国家股市，基本面相对较好且估值较低，预期短期内会展现出相对较好韧性，长期仍有望获得较好回报。结构方面，A股市场近两年分化较大，大多数股票涨幅较小，其中仍蕴藏着不少被市场忽视的投资机会，如一些有望在未来通过技术、市场等手段提升盈利能力的传统制造业等。”中加基金基金经理冯汉杰表示。

公私募仓位小幅上升

安信证券指出，支撑A股本轮上涨的逻辑没有变化，因此，对当下的调整无需过于担心，未来市场大概率将保持震荡向上态势。

不过，从短期走势来看，由于上周调整过后，A股反弹进入压力区域，市场缩量盘整。周一虽说市场整体震荡，沪深两市涨跌不一，但就板块表现来看， “喝酒吃药”成为了市场主旋律。食品饮料、医药生物、休闲服务板块占据涨幅榜前三，而科技板块依然延续颓势，这说明市场上攻节奏出现明显放缓。

对于近期市场的调整，公私募基金经理们从不同的角度做了解读。

私募排排网未来星基金经理胡泊认为，市场下跌是两方面的因素叠加导致：一方面是因为此前的事件性因素诱发了科技和医疗医药板块的下跌，而这两个板块是此前市场上涨的主要推动力；另一方面则是因为市场短期的投机热情有所消退。

某私募基金经理也表示，“尽管我们长期看好中国经济中国股市，但目前市场处于结构性高估状态，因此对短期市场走势持谨慎态度。”

虽然市场调整使得短期谨慎之声再度放大，不过从公私募仓位反映出的市场情绪来看，针对后市，看多做多仍是业内主流操作。

公募基金方面，根据兴业证券的测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为75.80%。其中普通股票型基金的平均仓位约89.29%，偏股混合型基金的平均仓位约85.90%，灵活配置型基金的平均仓位约66.95%，平衡混合型基金的平均仓位约60.33%。 较上期仓位情况，普通股票型基金平均仓位上升0.40%，偏股混合型基金平均仓位上升0.29%，灵活配置型基金平均仓位上升0.17%，平衡混合型基金平均仓位上升0.15%。

私募基金方面，私募排排网的数据显示，截至5月15日，股票私募整体仓位指数为73.68%，创出近一年来的新高，环比小幅加仓了0.32个百分点，51.58%的股票私募仓位在8成以上。细分来看，百亿级私募仓位最高、加仓幅度最大，最新百亿级股票私募整体仓位指数为84.34%，同样创出近一年的新高，环比加仓了1.47%，其中75.44%的百亿股票私募仓位在8成以上。

把握中期布局机会

正如泓德基金邬传雁此前所表示的，“我们正站在一轮，大行情的起点附近，它和2007-2008年以及2014-2015年的两次行情相似，却又截然不同，最大的不同就在于，这一轮行情持续的时间将会更久，也有更加坚实的经济基础作为支撑。”

对于后市，基金业内整体仍持积极态度，认为在政策预期、基本面边际改善和流动性充裕等因素的推动下，市场仍存在反弹、做多窗口。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业基金经理王大鹏表示，“在两会窗口期，政策预期可能会主导市场的运行方向，我们相对更加看好内需板块，包括新型基建、老旧小区改造、消费复苏等等。总体来看，在宽松流动性和友好政策环境下，加之整体估值仍处于合理区间，A股市场存在结构性的投资机会，我们相对看好科技成长、大消费和大金融领域内的优质企业。”

而不少基金经理也用实际行动表示了积极入市的态度。与2017 年1 月1 日以来的历史仓位对比，根据兴业证券的数据，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于历史由低至高的 93.60%分位，其中，普通股票型基金仓位处于历史由低至高的 84.30%分位，偏股混合型基金仓位处于历史由低至高的91.80%分位，灵活配置型基金仓位处于历史由低至高的 93.00%分位，平衡混合型基金仓位则处于历史由低至高的 53.40%分位。

此外，作为考察基金在A股市场影响力的重要指标，基金持股市值占流通市值的比例也在稳步攀升。

银河证券基金研究中心数据显示，截至一季度末，公募基金持有的A股市值约为2.54万亿元，占A股总市值55.07万亿元的比例为4.61%，占流通市值45.58万亿元的5.57%，占自由流通市值24.76万亿元的10.26%。与去年末相比，公募基金持有沪深股票市值和占流通市值的比重分别增长4.79%和10.52%。持股占A股流通市值的比例更是创5年半以来新高。

展望后市，涌津投资研究总监刘敬文表示，从投资角度，我们认为目前其实是投资的好时机：一方面，由于疫情及事件性因素影响，股市总体出现大幅的下调，许多公司的估值目前仍具备较强的吸引力；而部分行业保持强劲的增长势头，很多优质公司出现较好的性价比；另一方面，由于股价已经大部分反映了众多悲观情绪，从投资的角度来看，随着利率的下降，权益投资已具备极高收益优势，由于资本的逐利性，预计未来更多的资金将流入权益市场。

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