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【机构论市：两大主线有望率先吹起冲锋号】技术上沪指进入横盘整理阶段，中长期均线已经修复，30日均线有较强支撑，上方半年线的压制较强，指数波幅收窄，沪指已变盘的时间窗口已开启。建议投资者保持定力谨慎追高，长线布局券商与大基建为主的核心资产。

和信投顾：两大主线有望率先吹起冲锋号

【盘面观点】

今日两市开盘沪指相对平开，深成指有一定冲高，随后三大指数遭空方打压集体跳水。盘面上，汽车产业链全线爆发力扛做多大旗，新疆振兴、农业种植表现较强，军工、半导体、计算机、养殖板块则展开调整。个股普跌市场赚钱效应萎缩，跌停板家数激增。技术层面，沪指上方年线与2900至3000点的密集套牢区对指数形成双重压力，而量能迟迟不能有效放大，加剧了调整的风险，可以说回踩下方支撑选择暂时休整基本是必然的。

两会前期的吹风期已经结束，现在到了真正的两会政策兑现期间。因今年疫情对经济带来的巨大影响，市场各方对中央两会政策高度关注，在逆周期政策建议上也有不少分歧，甚至会前就围绕赤字货币化的提议有过激烈的讨论，所以当前消息面的影响被进一步放大。在这样的背景下场内外资金都不敢贸然行动，少数主力只是根据放出的利好政策短暂炒作一波，介入力度不大，这就造成了各大热点持续性不强。市场对利好政策的预期相对较高，导致轻度的利好刺激基本麻木，但如果政策不及预期可能使市场再度疲弱。建议投资者保持定力谨慎追高，长线布局券商与大基建为主的核心资产，短线可适当参与数字货币、半导体产业链的交易性机会。

【消息面】

1、工信部：全球汽车供应链无国界行业企业应该齐心协力、加强合作

5月20日讯，工信部组织召开畅通全球汽车供应链研讨会，围绕汽车产业发展有关重大问题进行研讨，共同推动疫后全球汽车产业恢复和发展。工信部部长苗圩强调，汽车产业是典型的国际化、市场化行业，疫情不分国界，全球汽车供应链也无国界，行业企业应该齐心协力、加强合作，共同应对疫情挑战。中国政府将坚定不移扩大开放，持续优化营商环境，推动经济高质量发展，为世界提供更多合作机遇。

2、交通运输部部长李小鹏：预计新增交通项目投资8000多亿元

5月19日，交通运输部部长李小鹏在国新办“加快建设交通强国推动交通运输行业高质量发展”新闻发布会上透露，为对冲疫情影响，交通运输部在现有项目库的基础上，新增储备了一批项目入库，预计新增投资8000多亿元，如果需要可以适时开工建设。

容维证券：沪指进入横盘整理阶段 变盘时间窗口已开启

今日两市开盘涨跌不一，三大股指横盘震荡后下行。盘中特斯拉、锂电池题材活跃。截至收盘，沪指收2883.74点，下跌0.51%；中小板收7152.78点，下跌0.99%；创业板收2118.12点，下跌1.21%。

盘面上，新疆板块活跃，北新路桥、新农开发、香梨股份、渤海租赁涨停。特斯拉概念中江淮汽车、中科电气、京威股份等8只个股涨停。锂电池板块中百荣科技、凤凰光学、当升科技等8只个股涨停。

技术上沪指进入横盘整理阶段，中长期均线已经修复，30日均线有较强支撑，上方半年线的压制较强，指数波幅收窄，沪指已变盘的时间窗口已开启。另外明日将召开两会，今年在新冠疫情爆发的特殊时期，两会的内容更值得关注，比如经济增长目标如何设定、脱贫攻坚如何完成以及在疫情下是否有新的政策出台保障民生等问题将得到答案。

综合判断市场进入横盘整理阶段，市场缺乏新的热点，观望气氛渐浓，建议暂时观望。

源达：预计外资将两条主线稳步流入

今日指数平开，开盘之后大盘总体横盘震荡，锂电池板块大幅拉升，农业种植也再度活跃，科技股则开始分化，此后指数总体弱势震荡，盘面上看，网红板块反复活跃，而其他概念则纷纷回落，午后指数弱势回落，整体来看，大盘赚钱效应较差，资金观望情绪提升。

消息面较平淡

国家能源局就《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见》征求意见。智能电网是当今世界电力、能源产业发展变革的体现，是实施新的能源战略和优化能源资源配置的重要平台。中商产业研究院预测，到2020年我国智能电网行业市场规模将近800亿元。相关概念有望受益。另外，交通运输部：将制定促进自动驾驶发展的相关意见。分析认为，目前国内外各车企高端的车型已经实现L2级别辅助驾驶的配置，2020-2021年将有可量产L3级别车型推出，2025年左右有望推出高度自动驾驶L4级别车型，政策驱动叠加产品推出，未来高级自动驾驶系统渗透率有望进一步提升。

今日沪指小幅低开。由日线级别来看，上升趋势不变，短期上方年线压力明显，调整节奏或将延续。由成交量角度来看，缩量明显，市场人气并未明显放大。整体而言，上证指数还是呈现温和修复性行情。两会临近，市场不会出现明显的大涨大跌，可适当控制仓位把握轮动行情。

预计外资将两条主线稳步流入

海外市场的不确定性仍存，A股的低估值、成长性以及避险属性再度凸显，后续外资有望持续平稳净流入。在国内新基建、老基建将持续加码的背景下，预计外资将沿科技成长和大消费这两条主线稳步流入。受外需影响较小、持续受益于促消费等“扩内需”政策的大消费行业有望率先走出业绩阴霾；另外是科技成长股受益于外需和全球产业链修复的预期，有望继续表现出高弹性，科技成长是中长期主线，资金端持续引导居民资金间接加配股票资产，让专业机构通过市场化方式，筛选出真正符合转型升级方向、打破科技封锁、引领前沿技术的科技成长企业。正在迎来的是一个双向扩容、为转型升级与科技创新服务的资本市场。科技成长也将成为中长期主线。操作上，把握好节奏，不要盲目追高。

巨丰投顾：科技集体熄火 关键时刻A股将何去何从？

明天，将是重要会议召开的时间。而很多投资者除了有稳定预期之外，对重要会议行情也是青睐有佳。没错，如果是正常状态，这个趋势大概率延续。但当前特殊时期，重要会议的行情还是保持观望为好。

我们常说，重要会议有行情，那么我们回顾一些，历年重要会议为何会有行情呢？

历史数据表明，近15年来，除07、08、13和18年外，上证综指在重要会议前的一个月内均取得上涨，这一方面源于重要会议带来的政策预期升温，另一方面也源于历年重要会议召开前夕市场往往正处于流动性相对宽松和风险偏好较高的春季攻势阶段。

不过，今年因为特殊情况，重要会议推迟之下，当前市场还是发生了一些小小的变化，这些变化或许对今年的行情会产生一定的影响。

一方面，春季行情已经有所表现。2月初到3月初的行情表现抢眼，一度成为全球先锋。历年，在春季攻势之下，重要会议随之召开，市场整体风险偏好较高。但是，今年此时，市场观望的情绪还是比较严重；

另一方面，宽松整体趋势依旧，但最宽松时期有结束迹象。上周五，MLF操作缩量、不降价，目前市场比较担心的是货币政策最宽松的时候可能结束。众所周知，海外风险以及国内经济复苏要求，货币宽松需求仍在，但当前总体相对宽松下走一步看一步的概率加大，尤其是上周MLF操作缩量、不降价下，这种谨慎的趋势有望呈现。

因此，在今年的小幅变化，我们认为重要会议的行情或许并没有那么的值得期待。而在这个过程中，风险和机遇是并存的，但或许机会仍是短线的机会。

短期机会如何捕捉，我们不妨再次回到市场。从上周的指数调整而题材活跃，到本周的权重股支撑而题材股分化，不难看出，市场的支撑在加强，但是赚钱效应在减弱。尤其是昨日科技股集中爆发下，今天又突然熄火，短期波动幅度加大，而持续性不强下，盈利还是略显困难。

资金面看，外资虽然总体净流入，但内资连续多日净流出，市场增量不济，“内忧外患”之下，市场担忧情绪依旧。所以，当前总体保持观望，叠加机构持仓处于历史中高位，重要会议期间也不会有太大动作。因此，没有增量推动下，市场保持当前状态概率加大。

不过，重要会议之后，当稳定预期结束之后，大资金如何行动，就不得而知了。但至少当前，我们建议投资者保持一份谨慎，观望为主。

回顾3月份以来的市场，从3月19日的我们提及的反弹开启，并给其定义为“犹豫型”反弹到5月份给出的反弹会积极等观点，目前依旧没有改变。但无论如何，期间的波折仍是需要重点关注，在不追高的前提下，要注意适当的高抛。与此同时，短期进入相对关键时刻，随时还需关注外围市场的波动。

中长期角度，目前具备较好的投资价值。特别是“估值底”、“政策底”以及“经济底”多方支撑以及提振下，叠加相对优势的点位，是中长线投资者比较好的配置时机。机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。

天鼎证券：阶段市场整体维持消费和半导体之间的切换

大盘：早盘开始，上证指数低开维持震荡，总体看还在2900附近拉锯；板块上，动力电池表现强势，光刻胶、农业种植整体冲高回落；具体看，磷酸铁锂电池版国产特斯拉Model3进工信部目录·带动锂电池板块走高，当升科技、京威股份、璞泰来等收住涨停；半导体板块整体分化，高标龙头轴研科技弱势分化，低位股亚翔集成接力走出5连板、文一科技两连板；农业消费板块香梨股份、新农开发冲板走势；阶段市场整体维持消费和半导体之间的切换。

板块：

新基建：扩内需为两会政策核心，新建扩展范围至大数据、充电桩、物联网等领域，引领未来产业升级。政策发酵引发行业投资热点，如动力电池政策全线带动锂电池行情！建议持续关注政策预期+低位放量标的，具有可操作性；

策略：

随着两会时间点的临近，指数大幅波动可能性不大(持续观点)，我们当重题材热点机会：国产替代有望延续市场风口、基建政策扩内需催生新的翻倍牛股，如半导体近期诞生8连板轴研科技，新基建板块神马电力、省广集团等走出月内翻倍走势。投资炒预期，仓位上，建议半仓低吸回落标的，之后逐步加仓！

天信投顾：做多不易！A股进入关键的窗口期

今日市场点评：

周三各股指涨跌不一，沪指低开，创业板高开。但是开盘之后的运行方向完全一致，都是走出的震荡下跌的格局走势。虽然尾盘稍微反抽，跌幅收窄，但是各股指均未能收复相应的均线支撑。整体来看，周三市场开盘之后各股指持续走出震荡下行调整的格局走势，虽然存在一定反抽式的护盘，但是护盘的力度较低，市场的弱势习性并未改变。公共交通、黄金、锂电池等板块涨幅居前；日化、软件、军工等领跌。

明日市场观察：

周二的收市我们就预计周三市场最好的结果就是维持在2900点上下震荡波动，顾名思义如果不是围绕着2900点进行震荡，那么市场一定是形成的调整下跌的格局。从周三市场的走势来看，股指开盘后持续下行，形成的是下行调整的走势。就周四而言，因此是市场窗口，大概率上还是震荡，但是盘中一定会出现一些大盘股的临时性护盘。

短期行情分析：

现在市场的趋势上依旧维持的是趋势上行的轨道，并且沪指暂时还是上行的轨道区间内，上行的趋势暂时还是成行的。但是最近市场盘面上的表现却不敢恭维，主要体现在：一是热点轮动加速，一日一个新热点，延续性很差；二是上涨缩量，下跌放量；三是涨停个股家数相对处于较低水平。可见近期的市场基本都是一种观望的心态。

短期来看，市场的观望心态很严重，导致市场迟迟不能发动新一轮的攻击，即使北上资金再度连续几个交易日的大幅度净流入，但是国内的场内资金不跟，而且指数回调的时候还是砸盘，可见做多确实不太容易。本周最后的两个交易日，因众所周知的事件，市场临时的进入维稳运行的窗口时间区间。

后市投资展望：

综合分析认为，整个上升趋势未变的前提下，市场还是做多的机会；但是成交量+轮动加速预示着做多热情较差，做多机会反而不多，因此这种行情确实很难受。操作上，操作上，暂时市场的热点轮动比较快，更需要的是低吸布局为原则，继续严格控制仓位不加仓，建议继续趁回落低吸优质的科技股为主。

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