美国大规模财政纾困计划或遇阻力

美国当地时间本周二，美国财政部长姆努钦与美联储主席鲍威尔通过视频会议的方式就新冠病毒援助纾困经济安全法案(CARES)参加了参议院银行委员会听证会。总体而言，此次听证会并未向市场提供更多的新信息，因此市场整体表现波澜不惊。

在此次听证会上，鲍威尔再次强调了美联储准备动用所有工具来帮助美国经济应对新冠肺炎疫情所引发的危机，并且重申了可能有必要推出更多财政刺激的态度。然而，对于是否需要继续推出大规模财政刺激的问题，美国国会内部在观点上存在分歧，而这也成为了当前市场关注的焦点之一。

从目前的情况看，为应对新冠肺炎疫情对美国经济产生的冲击，美联储以及美国政府分别通过宽松的货币政策和积极的财政政策予以支持。今年3月，美国国会已经通过了一项规模达2万亿美元的经济救助计划。与此同时，美联储在3月共大幅降息150个基点，将联邦基金利率目标区间下调至0%至0.25%，并推出了史无前例的“无上限”量化宽松政策。姆努钦在听证会上表示，自国会批准法案以来，美联储已经推出了9个紧急贷款项目，而财政部根据法案规定已经向救济计划造成的损失提供了1950亿美元的资金。与此同时，姆努钦表示，财政部将准备加大对美联储贷款项目的投入，以促进美联储制定的贷款计划。

美联储与财政部共同发力试图向美国经济与金融市场提供有效支持，这在一定程度上稳定了市场情绪。然而，目前美国新冠肺炎疫情形势依然严峻，尽管美国多地已开始逐步复工复产，但市场上对于过早解除隔离措施可能带来疫情反复和再次重创美国经济的担忧不绝于耳。在此次疫情中，美国的制造业和服务业均受到显著打击，企业停工甚至破产，失业状况也在不断恶化。从3月中旬企业停工停产后，大约已有3650万人申请了失业救济。而这一数据已经接近于上一个衰退时期整整18个月的申请总人数。

美国国会预算办公室（CBO）5月19日发布的展望报告显示，预计美国第二季度实际GDP将同比下滑38%，而整体经济的低迷形势将持续至2021年。另外，就业市场形势依旧不甚乐观。报告预计，今年美国平均失业率为11.5%，到2021年或小幅降至9.3%。而相比2019年第四季度，美国第二季度失业人数将增加约2600万人。

而在经济政策方面，CBO表示，面对经济活动低迷以及疲软的劳动力市场，利率水平仍将维持在低位。而根据目前为止美国国会批准的抗疫财政支出，2020财年联邦财政赤字将增加2.1万亿美元，而这一水平相当于2020财年名义GDP的11%。而在今年4月，美国联邦政府财政预算赤字达约7379亿美元，其中，4月支出同比增长161%至9797.1亿美元，而收入则同比减少55%至2418.6亿美元。

对于后续支持美国经济的纾困方案，鲍威尔除继续表示美联储准备动用所有工具帮助美国经济应对危机外，再度表达了可能需要采取更多财政行动的观点。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，美国拥有“非凡的财政能力”来借入和支出，以应对这场危机所需的资金，现在不是谨慎支出的时候。

然而，从目前的情况看，美国国会在后续财政纾困方案问题上正在陷入分歧与争执。目前，美国国会争论的焦点在于是否要立刻推出新一轮的大规模财政刺激计划。美国白宫以及共和党人更偏向于通过放松防疫措施来促进经济复苏，认为有必要暂缓推出更大规模的财政刺激措施。

莫尼塔宏观表示，美国众议院5月15日投票通过了总额3万亿美元的新冠肺炎疫情经济纾困法案，内容包括向州和地方政府拨款约1万亿美元、继续向居民派发现金、给一线工人提供风险补贴、延长附加失业救济金至明年1月、拨款750亿美元用于病毒检测、拨款250亿美元支持美国邮政总局等。不过，该法案遭到了共和党的抵制，目前普遍预计该法案不会在共和党掌控的参议院获得通过。

在货币政策方面，面对新冠肺炎疫情给经济带来的巨大下行压力，美联储近期始终在向市场传递的信号是，美联储目前尚未耗尽“弹 药”，在有需要的情况下，美联储可能采取更多措施。与此同时，鲍威尔一直强调，负利率对美国而言并不是一项合适的政策，向市场的负利率预期不断“泼冷水”。不过，美国总统特朗普则认为，美联储应当实施负利率。而美联储能否扛住来自市场和特朗普的压力值得继续关注。