【工业萘】刚需与风险伴随 易跌难涨

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  本周以来，国内工业萘市场利好利空兼而有之，利空略占上风，行情整体趋弱运行。下游主力需求方成本压力较重，对原料打压不断，且萘供应有所提升，故本周以来萘价格开始回落，但鉴于下游开工稳定，对萘刚需尚存，萘市小跌为主。目前主营地成交重心在3300-3500元/吨之间，局部低位在3150-3250元/吨左右，实际出货刚需为主。现阶段，各方拉锯下，萘后市易跌难涨。

  从上图可见，目前邻、萘法两法苯酐价格接近，但利润面却差距较大。原因在于中石化邻苯受低价进口邻苯冲击，价格上行不易，邻法成本下滑，而自身受萘法高价提振，价格变化不大，故利润面不断放大，尤其是采用进口邻苯的企业盈利更是可观，以山东为例，本周邻法平均盈利在750元/吨。而萘法因原料原料价格高位，挤压企业盈利，虽时常跟涨，但涨幅难及原料，故利润面一再收窄，目前盈利面仍旧处于亏损状态，亏损幅度约在100元/吨。另外，当前两法苯酐低于正常价差，萘法价格方面不具优势，对于部分增塑剂及树脂企业而言，更倾向于接受邻法苯酐。但苯酐方面亦存利好，因萘涨跌频繁，下游用户普遍对萘采购以刚需为主，鲜有大量购想象，故鉴于下游开工稳定，对萘始终存在刚需。主力需求而言，刚需与风险并存。

  供应面来看，相比4月底春检时期，深加工企业开工提升，据中宇统计目前开工在46%，上升了5个百分，萘现货紧缺局面有所缓解。但就以当前开工来看，供应面仍显平淡。

  综合分析，中宇资讯认为，后市萘刚需与风险伴随，利好利空兼有，随着天气渐热，增塑剂市场即将进入淡季，终端刚需萎缩，间接对萘利空，短期来看，萘市易跌难涨，但多是阴跌为主。

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