捋一捋铁矿石中长线逻辑中的数据

  在昨天《替永安说句公道话---关于铁矿石》一文中我们讲到：我们要在2020年维持2019年生铁的产量80937万吨、粗钢的产量99634万吨，按1.67吨铁矿石转换1吨铁水计算则需要消耗151864.79万吨铁矿石。这其中国产矿（国内精粉）的比例不到10%，按10%计算，也还有13.5亿吨铁矿石的需求。即使算上2019年高炉入炉中增加了3%~5%的废钢去考虑，整体的铁矿石需求仍不低于12亿吨铁矿石。问题是2020年高炉中还能增加废钢添加吗？问题是废钢在2020年的供给还能保持增加吗？这些都是极大的疑问。所以仅从需求的角度看，铁矿石的需求是增加的。这只是建立在2020年的生铁、粗钢产量不增加，消费不增加的情况下。按照高炉中废钢添加比例5%计算对应的全年废钢-生铁转换量为4046万吨，折算对应铁矿大约在6760万吨。即两大口径中国内精粉（内矿、地矿部分）添加量10%，对应1.5亿吨，则合计影响外矿总需求2.18亿吨左右，可以算高点，按照2.2亿吨计算，那实质上国内2020年的铁矿石需求量在13亿吨左右。铁矿石的需求增长同比要增加多少呢？

  海关总署2020年3月9日发布的铁矿石进口数据显示：中国海关最新统计数字显示，2020年1-2月份我国铁矿砂及其精矿进口量为17684.4万吨。与去年同期相比增加1.5%。而国家海关总署2020年1月14日发布的2019年1-12月铁矿石进口总量为106894.9万吨。同比增长0.5%。同样国家海关总署的数据显示2018年1-12月铁矿石进口总量为106447.4万吨，较2017年同期同比减少1%；2017年1-12月铁矿石进口总量为10.75亿吨，同比2016年增加5%。而2016年的铁矿石进口数据10.24亿吨。

  通过对比2016年、2017年、2018年、2019年这四年的铁矿石进口情况看：10.24亿吨、10、75亿吨、10.64亿吨、10.69亿吨。四组数据看2017年铁矿价格前高后低，关键因素是什么？导致了出现港口最高库存达到1.6亿吨附近呢？关键是清理中频炉地条钢带来的废钢绝对性价比优势，长流程钢厂通过添加废钢降低了铁矿石的需求，导致螺矿比最高至8.5左右。压低了铁矿石的价格。而2018年全年铁矿石从价格与库存，进口量看，进口量反而出现了小幅下滑，关键因素在于铁矿石的港口库存太高，价格一直没有回到2017年2月前的高位。2019年在vale矿难的影响因素下，铁矿石一季度二季度的发运量是出现下滑了的，价格上行，进口开始增多，但与废钢价格的作比较会发现。废钢价格异常坚挺，废钢在高炉入炉中的添加比例开始下降，部分钢厂开始停止往高炉里添加钢筋豆、钢豆等一类的废钢。以提升铁水产量。

  当前铁矿石的发运量与到港量，部分市场人员纠结于铁矿石的到港量下降了1000万吨还是2000万吨（上海钢联(300226,股吧)提供的数据说是下降了2000万吨），而部分参考路透数据的认为发运量没有下降。在这一问题上，请参阅：《换个思路看黑色产业链---从铁矿石发运数据分歧展开的黑色产业链研究分析角度》。我们不论发运量是否下降，关键就看海关总署公布的进口数据，由于1~2月的铁矿石进口总量是汇集在一起公布的：进口数据显示铁矿石增加了1%，进口总量为：17684.4万吨。那么现在就看2020年1-2月的生铁产量是否有增加。从2019年1-2月的生铁产量看：全国2019年1-2月生铁产量为12659万吨，同比增加9.8%。而2020年发生了这个新型冠状病毒肺炎疫情，2月的生铁产量这个下降是毋庸置疑的。那就要看这个生铁产量的下降是不是由钢厂进一步减少废钢使用、国内精粉（由于运输受限）等原因造成的。如果出现了2020年1-2月生铁产量下降，2020年1-2月进口铁矿石微幅增加，而港口库存小幅下降。请问铁矿石是否真降低了发运量呢？到港量明显下降呢？

  就像上文《替永安说句公道话—关于铁矿石》一文中讲的，很多人都觉得可以通过放开废钢进口、可以多用热压块、直接还原铁等等。但从产业链基本面看，2020年仍继续有大量的电弧炉产能建成投产，废钢的需求是毫无疑问的增加，废钢放开进口暂且不论是不是行的通。但是废钢总量能有多少可供进口呢？在不限制废钢进口的2012年以前，我们一年总共进口废钢也不到600万吨、折算成铁矿也就1000万吨左右。如果换成热压块、直接还原铁等，这些都是需要消耗铁矿的。

  而2020年又是全球面临各种风险事件考验，主要的铁矿石生产国巴西最近先是暴雨成灾，泥石流频发，这两点又是疫情开始蔓延，疫情严峻，是否会导致影响铁矿石生产，尚且不知道。2020年各种极端天气、突发事件等都可能影响到铁矿石的供应安全问题。最近伊朗已经计划要求全面禁止出口未经加工的铁矿石（伊朗2018年出口到中国的铁矿石达到1400万吨~1500万吨之间）。铁矿石生产大国巴西未来是否也会因为要发展国内钢铁业而有意控制、减少铁矿石出口比例尚且不知。铁矿石的供应前景有些迷雾、迷茫。这也是我们为什么疫情初期，基于钢铁产业链的行业利益，建议国内钢厂先减产，然后通过金融工具在远月上通过连铁、新加坡铁矿石掉期等平台建立虚拟铁矿石库存的根本原因。

  提示：剩余文章内容为铁矿石供需测算与对应的交易思路。付费内容，请谨慎点击。部分内容可从公众号历史文章中阅读，了解研判思路。

  部分历史文章欢迎查阅：

  焦炭的眼下与未来---重温焦化行业相关去产能文件

  换个思路看黑色产业链---从铁矿石发运数据分歧展开的黑色产业链研究分析角度

  别拿常识和规律来说事--评当前市场各种论调

  市场的分歧--高库存的故事还能讲多久与离需求全面复苏还需要多久？

  黑色产业链当前需关注的几个点

  别拿常识和规律来说事--评当前市场各种论调

  新型冠状病毒疫情对黑色产业链影响分析

  2020年废钢展望

  工业制造前瞻暨热卷等工业材市场展望

  2019年12月25日至2020年1月17日调研总结报告

  理性看待市场--对祖国多一份信心

本文首发于微信公众号：陆家嘴(600663,股吧)黑金俱乐部。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。