医药持仓水平较高，持续关注业绩确定性较高龙头公司及基本面改善低估值公司
发布时间：2020-5-12 11:45阅读：576
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Q1板块业绩承压，Q2非疫情品种将明显恢复：年报一季报披露完毕，进入业绩真空期。一季度以来受疫情影响，医药表现突出，上周部分低估值公司涨幅明显。随着国内医院门诊及手术逐渐恢复，Q2非疫情品种将明显恢复；海外疫情持续蔓延，对经济影响持续增加，医药板块内需特性优势明显，医药行业人家仍将较高的关注度。后期预计国家会对卫生系统薄弱环节进行投入，医疗板块长期景气度优势显著。目前医药持仓水平较高，预计板块将有所分化，建议关注长期业绩确定性较高的头部龙头公司及估值目前处于历史低位但基本面改善长期业绩向好的低估值公司。
瑞德西韦报告显示积极效果，全球共8款疫苗进入临床：根据卫健委数据，上周（周一至周六）国内新增新冠患者21例，环比下降55%；截至5月9日，我国现有确诊患者大幅减少至148例，其中重症13例，现有疑似4人；全国中高风险区域全部清零，目前全国已有324个城市病人清零，仅剩15个城市仍有新冠患者，疫情防控效果好。截至5月9日，境外累计确诊超过400万人，随着欧洲疫情的放缓，增速放缓到17%。美洲方面，本周美国确诊人数135万，增速为16%，美国已有30个洲计划复工；欧洲方面，随着疫情的放缓，德国、意大利、法国等将在5月上旬逐渐开始复产复工，英国新冠增速仍较高。俄罗斯疫情突然爆发，连续一周单日确诊人数破万。亚洲方面，日本疫情反弹后回落，伊朗出现轻微反弹，韩国夜店出现群体感染事件；印度整体情况好于预期，达拉维贫民窟确诊破833人。南美洲疫情持续加速爆发，巴西、秘鲁增速加快；非洲确诊人数破6万，疫情维持高增速，存在爆发可能。药品方面，瑞德西韦第一份正式报告结果积极，已被美国、日本批准；新分析显示羟氯喹对抑制病情恶化基本无效；日本将向多国无偿提供法匹拉韦。疫苗方面，根据世卫组织的最新披露，目前全球范围内共有8款新冠病毒疫苗进入了人体临床试验，中国有3款灭活疫苗和1款腺病毒载体疫苗，国外有2款mRNA疫苗,1款DNA疫苗及1款腺病毒载体疫苗。
上周化学制剂表现最佳，医药商业表现最差：上周生物医药指数上涨2.97%，跑赢沪深300指数1.67pct，涨跌幅所有一级行业中排名第11位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为1.87%、4.14%、2.39%、2.23%、1.55%、3.76%、2.76%。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为安科生物（17.30%）、丰原药业（14.99%）、众生药业（14.04%）、以岭药业（12.75%）、人福医药（11.21%），涨跌幅后五名分别为*ST恒康（-14.04%）、博济医药（-8.89%）、*ST交昂（-8.45%）、亚太药业（-7.39%）、赛升药业（-6.11%）。
五月建议关注：短期建议选择一季报表现较好标的，长期建议关注细分赛道竞争优势明显空间较大的公司及细分领域内有明显增量的公司，我们建议关注华兰生物、药明康德、迈瑞医疗、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、海尔生物。
风险提示：外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期
本文节选华金证券报告《医药持仓水平较高，持续关注业绩确定性较高龙头公司及基本面改善低估值公司》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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