王杨：1685黄金上涨新起点，今日早盘跑步进场多！

  随着市场愈发临近周五的美国非农就业报告发布日，投资者正变得越来越紧张。隔夜，美国股市标普500指数和道琼斯工业指数双双下跌，因金融股和防御类股下跌盖过了科技股涨势。与此同时，美国就业市场又传出“绝望数据”：4月美国民间就业岗位创纪录减少逾1000万个，几乎坐实了市场此前对非农负千万级的悲观预期！

  在外汇市场上，美元指数隔夜连续第四个交易日走高，悄然重返100关口上方。由于主要经济体经济指标恶化推升避险需求，美元多头当前似乎正发起新一轮攻势。衡量美元对六种主要货币的ICE美元指数当天上涨0.40%，在汇市尾市收于100.10。

  ADP果真爆表！非农前市场先传来“绝望”数据

  周三公布的数据显示，美国4月ADP就业人口减少2023.6万，远超前纪录低位的减少70.8万人(修正前为减少74.2万人)。原因是由于冠状病毒导致的封锁使得美国大部分经济无法正常运转，企业纷纷裁员。

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  ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz指出：

  这种规模的失业是前所未有的，仅4月份的失业总人数就超过了大衰退期间失业总人数的两倍。而从单月对比来看，这一数据是08年金融危机最严重时的24倍。

  报告可能仍然低估了在实施社交疏离措施期间所造成的实际损害。ADP以4月12日当周为样本期，与美国劳工部统计官方非农就业人数的方法类似。当月接下来的几周，又有830多万美国人申请失业救济，经济学家预计上周还会再增加300万人。在过去六周里，总共有超过3000万人申请失业金。

  就业岗位急剧减少之际，美国国会和美联储出台了数万亿美元的救助计划，在一定程度上是为了鼓励企业在政府关门期间继续向员工支付工资。白宫经济顾问委员会主席哈赛特在ADP数据公布后表示，预计美国第二季度GDP萎缩40%，然后在第三季度反弹。

  ADP数据向来是非农公布前最重要的前瞻指标。对此，BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称，非农就业人数预计将减少2100万，但结果可能更糟，因为ADP报告不包括政府就业人数。

  美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三则表示，周五即将发布的4月份非农就业报告可能将是美国历史上最糟糕的报告之一。

  失业率将非常高，我们认为失业率20%并非不可能，甚至可能更高。这不足为奇，这是病毒大流行的封锁时期。这场危机的主要影响将在第二季度。

  黄金为何不涨反跌？

  昨日，受美元走强拖累，黄金价格小幅走低。金融服务公司AxiCorp指出，近一个月来黄金价格在1700美元/盎司附近盘整，等待有新的刺激因素出现。渣打银行分析师贵金属分析师苏基·库珀（Suki Cooper）也认为：

  “黄金已经证明无论是在有风险和有风险的环境中它都可以上涨，问题在于，黄金投资者正陷入关于经济重启和疲软数据的讨论中。”

  昨日公布的ADP就业数据录得-2023.6万人，远超前纪录低位。然而，黄金却意外下跌。分析师认为有两大原因：

  一是市场早已定价糟糕的数据；二是数据反映的是滞后信息，当前市场对经济重启的乐观预期更加强烈，事实上糟糕的数据可能会倒逼政府及早采取措施。周三，特朗普再度敦促美国推动经济重新开放。

  另一方面，美元走强也对黄金构成压力。

  分析人士指出，当前地缘政治冲突和贸易局势的变化正在巩固美元的涨势，相比之下，黄金和美股更可能出现异动。

  疫情仍是金市主线，美国确诊超120万，这几个因素或施压黄金

  展望后市，最可能影响金价的主要因素仍是疫情。

  当地时间6日，美国总统特朗普对媒体表示，这次新冠病毒疫情对美国的打击比二战期间日本偷袭珍珠港和2001年发生的911恐袭事件还要严重，是“美国遭受的最沉重打击"。

  据美国约翰斯·霍普金斯大学数据实时数据显示，截至北京时间5月7日8时30分左右，美国累计确诊1228177例，死亡73207例。

  CNN说，相比之下，珍珠港袭击中美国死亡人数是2000多人，9.11恐怖袭击的遇难人数是2977人。

  而在采访中，特朗普又老调重弹指责中国“没能在一开始成功阻止病毒传播”。对于这种甩锅指控，中方已多次反驳。

  出了疫情，黄金预计还将受到以下几个方面的影响。

  1、美国财政部将季度再融资计划发债规模扩大至纪录新高，长端收益率上涨挤压黄金买需

  周四美国财政部长努钦将季度再融资计划发债规模提高到960亿美元纪录新高，在经济受疫情打击陷入衰退之际，向政府提供资金支持。

  道明证券分析师Daniel Ghali表示，直接相关的是长端收益率在上涨，成为可以替代黄金的避险选择，这导致持有黄金的机会成本上升。

  2、各国陆续解除封锁措施提振市场风险偏好

  除了美元走强施压黄金外，风险偏好的增强也使得金价有所承压。

  本周初，意大利开始解除实施了八周的封锁政策，400多万意大利工人重返工厂、建筑工地和其他工作岗位。

  总体而言，随着越来越多的国家解除了封锁措施，这使得市场对于经济复苏的预期升温，也一定程度限制黄金的涨幅。

  关注周五非农数据与日内初请，决定黄金命运的时刻到了

  短时间市场的焦点在于周五的非农数据，周三公布的ADP数据已经显示出美国就业市场将遭遇史无前例的衰退。尽管因美元走强和风险偏好回升使得黄金下跌，但是就业市场疲软凸显美国经济下行压力加大，料限制黄金的跌幅。

  Payden&Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland说，我们的建议是：做好最坏的打算，因为我们可能会看到就业岗位出现有史以来最大的月度降幅；不像2008年，也不像1930年代，当时大多数失业都是永久性的，需要一个痛苦而缓慢的过程，将劳动力重新分配到新的领域。如果最近失业率的上升是暂时的，那么经济可能会更快反弹。

  日内继续关注美国初请失业金数据。尽管近期新增失业人数已经明显放缓，但是市场仍预期上周新增失业金人数将达到300万人。

  因此，非农数据将是决定黄金未来一段时间命运的最重要因素之一，有分析指出：

  虽然黄金目前的交投区间比较狭窄，但由于对冲基金仍在继续多黄金期货和期权，黄金价格隐含波动率在周二收盘收升至24%，运行于近期高位。而黄金波动率的上升意味着金价在未来可能出现更大起伏，而本周五非农最有可能成为触发金价大涨或暴跌的导火索。

  近日美联储官员发言无一不提及了美国失业情况：

  圣路易斯联储主席布拉德称，失业率可能达到20%，甚至更高水平；申请失业金人数可能在未来几周继续上升。

  达拉斯联储主席卡普兰预计，二季度美国GDP将同比下滑25%-30%，失业率最高将达到20%。

  里奇蒙联储主席巴尔金指出，美国（高）失业率的情况将持续更长时间。

  另外，今日到明天凌晨，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和费城联储主席哈克将发表讲话，投资者可继续关注他们的相关表态。

  尽管最近黄金的“数据行情”颇令人失望，但长期来看，低利率、货币超发等依然是黄金的利好。值得注意的是，周三全球ETF黄金持仓量突破3000吨，触及纪录高位，今年至今流入规模超过420吨，已远超2019年全年的流入规模，显示投资者对黄金的投资需求依然十分旺盛。

  技术面上，金价跌破了20日移动平均线，这是之前的支撑位，目前黄金的阻力位在1703美元。动能指标显示金价短期可能下行，但黄金价格的周线图正在形成一个牛市格局。值得注意的是，黄金隐含波动率徘徊在24％附近，意味着交易员认为黄金价格平均每天波动1.5％。

  特朗普否决一项限制他对伊朗动武的法案，警惕地缘风险回升

  最后，投资者还需要关注美伊局势带来的影响。

  美国总统特朗普周三否决一项法案，该法案要求他的政府在对伊朗采取任何军事行动前必须获得国会批准。特朗普在一份声明中说，这是一个非常侮辱性的决议，是民主党人提出的，是其分 裂共和党赢得11月3日选举战略的一环。

  这项由民主党参议员Tim Kaine提出的法案，将禁止美军未经国会授权对伊朗或其政府或军事部门进行敌对行动。参议院于2月通过了该法案，民主党获得共和党人的支持。众议院于3月11日通过了此法案。

  今年1月3日，伊朗伊 斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达国际机场外遭美军空袭身亡，美国国会多名议员不满特朗普未在袭击前知会国会。

  美伊紧张局势数月来并未得到缓和。特朗普上月22日说，他已命令美国海军击毁所有“骚扰”美方舰只的伊朗快艇。伊朗武装部队发言人谢卡尔希同月29日回应，如果美国船只进入伊朗领海，伊朗将予以严厉回击。

  如果美伊关系在未来持续紧张甚至爆发冲突，可能将对黄金市场造成进一步的冲击。

  黄金短线技术分析

  解析：现货黄金回升至1690上方，前一交易日一度刷新本周低点至1682.07美元/盎司，因美元走强、美债收益率攀升，和黄金供应将随着冶炼厂恢复运营而增加的预期令金市承压。随着各国开始放松疫情相关限制措施，投资者风险偏好逐步改善，降低了贵金属这种无息资产的吸引力。

  日线级别：高位震荡；从日线来看，K线于1670-1746区间横盘震荡，目前布林带收口，MACD死叉，KDJ死叉；技术面来看，暗示黄金存在震荡下跌的可能性。

  下行方面，先留意周三低点1682附近，这是这两个交易日测试的低点；若跌破，支撑位下看上周五低点1670一线，这在4月中旬以来被多次测试。下破后会增加市场看空信号，料进一步跌至4月21日低点1659.55附近；若再度失守，进一步支撑在1634.70，这受60日均线支撑，同时是1451.55-1747.36这波上涨的38.2%回撤位。若再度下破，留意1612附近，这是布林带下轨支撑，若再度下探，料回撤至1600关口，这是50%回撤位，有较强支撑性。

  上行方面，先留意1700关口，若回升至该关口上方，会增加市场看多情绪，进一步上看周一高点1714.67。若上破，关注上周四触及的高点1721.68附近。若该点位被突破，进一步阻力位上看4月23日高点1739.28；甚至可能测试4月14日触及的1747.36，这是7年半高位。

  4小时级别：区间宽幅震荡；四小时级别来看，布林带轨道走势平坦，MACD死叉且指数低于0轴，KDJ死叉且指数位于30附近；这表明金价短线偏空，料震荡走低。

  金价现徘徊1690附近，初步支撑为看向1677一线附近，这受布林带下轨支撑。一旦失守，料测试1670一线，该点位若失守将进一步引发市场看空情绪，预计将重新测试4月21日低点1659.55附近，这受200均线支撑。

  上行方面，先关注布林带中轨1696附近，若上破则看向1705一线，这受55均线及100均线压制。一旦上破，利益周一高位1714.67，这也受布林带上轨压制。

  (现货黄金4小时图)

  阻力：1700.00；1708.00；1714.67；1721.68；1739.28；1747.36；

  支撑：1690.00；1677.00；1670.00；1659.55；1634.70；1612.00；1600.00

  结论：短线有筑顶风险，建议跌破1690后高位做空；目标位1677，止损放1708上方。

  黄金网分析师观点

  宗校立：随着黄金市场昨日走出下跌行情，毫无疑问，目前盘面已陷入三角整理当中，价格想要大幅走高难度不小，但想要大幅走跌时机又未到，所以只能陷入三角整理，用以消耗时间。

  对于今日盘面操作，校立认为可尝试略谨慎的沽空布局，关注1700附近表现，若盘面能反弹到此处并出现有效压力，就可进场沽空，轻仓就好，抓取一定利润就跑：

  李生论金：1700~1701区间沽空，止损3美元，目标1696，1692，1688。

  李生论金：今天回落靠近1684-80的范围可以博一次反弹，上方压力集中在1705-06一线，整体行情仍然是大箱体内波动，并不是单边下跌。

  编辑：夕

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