俄罗斯央行或将继续降息

本报记者 莫莉

自2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延以来，在美联储大幅紧急降息的带动之下，全球降息潮涌。如今，俄罗斯央行也“姗姗来迟”：4月24日，俄罗斯央行大幅降息50个基点，将基准利率从6%下调至5.5%。这不仅是该国利率2012年以来的最低水平，也是新冠病毒大流行以来俄央行的首次降息。

在本次议息会议上，俄央行发布了新冠病毒造成经济损失的首个官方预测。俄央行预测，该国经济可能会在2020年遭遇严重衰退，GDP或将下降4%至6%；2021年恢复增长2.8%至4.8%，2022年增长1.5%至3.5%。此消息公布后，当天卢布小幅升值，对美元汇率上涨0.8%至74.2卢布。俄央行行长纳比乌里纳表示，不会排除进一步降息的可能性。

发布首份官方新冠疫情经济预测

今年以来，全球能源需求暴跌已导致油价下跌了70%。纳比乌里纳表示，俄罗斯将出现20多年来的首次经常账户赤字，因为世界银行预测俄罗斯出口商品的价值——主要是石油——将下降10%以上。俄央行预计，今年的平均油价为每桶27美元，低于俄罗斯预算在2022年实现收支平衡所需的每桶42美元的水平。俄央行还表示，今年的预算赤字可能高达国内GDP的6%。纳比乌里纳表示，俄央行3月以来花费了55亿美元的外汇储备来支撑预算支出。

俄央行警告称，由于国内经济封锁和全球能源需求崩溃，俄罗斯应该做好应对严重经济冲击的准备。在俄官方首次发布的关于新型冠状病毒造成的经济损失的公开预测中，俄央行预计2020年俄罗斯GDP增速下滑4%至6%。这一预测与国际货币基金组织(IMF)等国际机构的预测一致，如此大幅的经济下滑意味着俄罗斯自2015年危机以来的所有经济增长将重新归零。但一些经济学家看法更为悲观，他们认为，俄经济情况正在迅速恶化，未来的经济下滑程度或将高达10%。

与此同时，俄央行也修订了通胀预期，预计2020年通胀率在3.8%至4.8%之间，未来将稳定在4%的目标水平。俄央行表示，企业倒闭带来的反通胀压力抵消了油价下跌等通胀因素的影响。纳比乌里纳表示，央行董事们“完全修正了我们对未来3年经济发展和通胀的看法”，现在及时地甚至是先发制人地采取降息措施，对于经济负面走势以及为后来经济形势更快正常化创造条件等，都很重要。

不过，对于明后两年的增长预测，俄央行相对乐观。其预计，俄罗斯经济将在2021年恢复增长2.8%至4.8%，2022年增长1.5%至3.5%。“经济复苏的力度将在很大程度上取决于政府和俄罗斯银行为减轻冠状病毒大流行的后果而采取的措施的规模和有效性。”俄央行在利率声明中如是表示。

未来或将继续降息

截至当地时间4月24日上午，俄罗斯已确诊逾6.5万例冠状病毒感染病例。俄罗斯总统普京曾表示，新型冠状病毒危机“比2008年至2009年(国际金融危机期间)的情况更严重”。当前，俄罗斯两万亿卢布的纾困计划约占该国GDP的2.8%，但主要来自于免税期和贷款担保，并非直接经济刺激。横向比较而言，俄罗斯的刺激规模小于欧洲其他国家，这主要是因为油价暴跌迫使政府将其财政储备用于填补由此造成的预算收入缺口。对此，俄罗斯外贸银行首席执行官安德烈·科斯京上周四向普京提出的一个可能的政策方案是，政府通过向银行出售债券，为更多的政府支出融资提供支撑，并增加国内借贷计划。

在财政力量受限之下，俄央行仍有未来进一步货币宽松的可能。“我们认为，未来可能会采取进一步措施支持经济。”纳比乌里纳表示，这将使针对公众的封锁措施带来的经济负面影响得到缓解，帮助经济活动更快地恢复正常，并降低未来几个季度通胀率低于目标的风险。

有分析师表示，俄央行的温和宽松基调暗示，其可能在今年晚些时候进一步降息。阿尔法银行首席经济学家纳塔利娅·奥洛娃表示，纳比乌里纳的措辞表示，如果经济数据证实有必要，俄央行将进一步降息。不过，也有经济学家表示，俄央行降息可能推高通胀，并加大卢布的压力。今年以来，卢布已贬值20%。在俄罗斯，货币贬值通常会增加进口商品的成本，从而加剧通货膨胀。受到上世纪90年代巨大价格冲击的影响，俄罗斯政策制定者对通胀压力尤其警惕。