当当网创始人李国庆今日上午带领数名随从，来到当当总部取走公章、财务章等。李国庆向媒体表示，他已经接管当当。当当网则称李国庆等人“抢走”几十枚公章和财务章，公司已报警。

  李国庆2019年2月离开当当，但是与妻子俞渝时常在社交网络上不断互撕，至今日冲突再次升级。有网友戏称这是“庆渝年”之当当风云最新季，现实远比戏剧精彩。

  作者:鲍有斌

  01

  李国庆“政变”，俞渝成“三无”人员？

  李国庆今日（4月26日）带领众人拿走当当网多枚公章，并在一份加盖北京当当科文电子商务有限公司（简称当当科文）公章的《告当当全体员工书》中指出，李国庆4月24日（周五）召开临时股东大会，并做出决议，公司依法成立董事会，由李国庆、俞渝、潘跃新、张巍、陈立均担任董事，并通过新的《公司章程》。同日，公司举行第一届董事会第一次会议，选举李国庆为董事长兼任总经理。

  来源：网络

  《告员工书》称现有当当股权结构中，李国庆和俞渝夫妻二人共持有股权比例为91.71%，按照夫妻共同财产，李国庆实际持有45.855%股权，而其余股东天津骞程、天津微量（应为员工持股机构），均支持李国庆，李国庆获得支持票为53.87%。

  自4月24日，俞渝就不再担任当当执行董事、法定代表人以及总经理，选举其为总经理，只为保护其股东权利以及合法权益。

  俞渝无权在当当行使任何股权，无权向当当公司员工发出任何指示，无权代表代表当当做出任何意思表示或者行为。李国庆有权依法全面接管公司，负责公司的经营管理。

  至于为何选择4月26日出手？由于“五一”假期调休原因，4月26日大多数公司正常上班。俞渝一般下午三点上班，没人敢拦李国庆。有媒体报道称，当当方面把门全锁了，不放李国庆一行人出去，并叫了保安上来。

  据新浪科技消息，李国庆明确回应：他带的随从人员不是“大汉”，而是董事、董秘、律师、摄像和保安。

  百度热榜

  微博热搜

  李国庆和俞渝夫妻二人最新纠纷，迅速上了百度热榜第二和微博热搜。

  02

  指控俞渝“三宗罪”

  在《告员工书》中，主要列举俞渝有“三宗罪”。

  其一是，在新冠疫情期间，俞渝多次误导公司员工，在员工母亲确诊后仍要求全体员工到岗，使得60余名员工被集中隔离观察，200余名员工居家隔离观察。

  此事得到证实。2月22日，北京市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作举行第二十八场新闻发布会。北京发展改革委副主任张艳林介绍，2月20日，当当出现一名新冠肺炎确诊病例，造成现有66人被隔离观察。官方高度重视，第一时间会同朝阳区约谈了当当网负责人，要求其严格落实防控主体责任，全面查找防控工作流程中的漏洞并立即整改。并与市疾控中心一起复盘并解剖这一案例，举一反三，用以完善不同类型企业防疫工作指引，指导其他企业严格执行。

  其二是，俞渝单独执掌当当期间，裁员数百人，并造成公司多名人才流失。

  在4月21日李国庆出镜的视频节目《言之有李》中，李国庆谈及疫情中的裁员现象表示，“谈这话题，有点沉重，但也有点窃窃自喜”。听说当当要裁员100多人，很多员工是自己招的，或者得到过自己的总裁认同奖的员工也在被裁之列。“当然我现在只是股东，我不干预当当总裁的决定。”李国庆表示，企业应当慎重裁员，原因包括员工的招聘时间、融入时间都很长，以及裁员不利于企业凝聚力。

  “不管俞敏洪、刘强东，包括我，早年都是创业起来的，都在奋力营造一种‘家文化’，我很佩服京东，到今天刘强东还能够跟快递员称兄道弟。”

  其三是，俞渝拒绝给股东分红，在公司连续5年盈利的情况下从不分红，严重侵犯股东知情权、分红权等合法权利。期间多次以没收、低价收购、取消团队直接持股等方式侵犯多位小股东的合法权益。

  根据海航科技(600751,股吧)（600751）2018年4月发布的拟收购当当预案公告，2016-2017年，当当分别实现净利润1.32亿元、3.59亿元。也就是说，2018-2019年当当也是持续盈利。

  关于公司利润，李国庆在2019年10月微博中透露，2018年公司净利润有5亿多元。

  不过如果分红，按照股权结构，绝大部分现金将进入李国庆和俞渝夫妇二人腰包。李国庆表示，“我也需要现金买住房，我相信小股东更需要分红还当初参与私有化的借款”。

  李国庆一方在《告员工书》还列举了俞渝其他“罪状”，但都属于夫妻二人之间的“家事”，类似此前网络上多次互撕，也无新意。

  03

  当当副总裁：俞渝很平静，希望李国庆远离

  4月26日下午，当当网在发给媒体的声明中表示，2020年4月26日早9:34，“李国庆伙同5人，闯入当当网办公区，抢走几十枚公章、财务章，公司已经报警”。

  当当网在声明中表示，当当网以及关联公司公章、财务专用章失控期间，任何人使用该公章、财务专用章签订的任何合同、协议以及具有合同性质的文件或其他任何书面文件，公司将不予承认。公章、财务章、财务部门章即日作废。

  该公司还强调，当当网业务照常进行，员工及管理团队一如既往、努力为读者提供优质服务。

  晚些时候，当当副总裁阚敏在接受媒体采访时表示，俞渝和往常一样，很平静，当当管理层都站在俞渝这边，希望李国庆离当当越远越好。

  1、今天到底发生了什么？

  阚敏：除了李国庆外，有7个人，突然闯入当当办公区，其中两位是当当离职的员工，包含他的秘书，都是穿着黑衣服的彪形大汉。李国庆秘书经常在公司盖章，他非常清楚使用公章的流程，抢夺期间没有任何说辞。但是，公章和经营无关，现在经营正常，已经挂失了，正在补办。

  2、为什么公司员工不进行阻拦？

  阚敏：李国庆毕竟是过去老板，员工对他还是有点顾忌。目前我们正在沟通律师，询问李国庆的行为是否涉嫌违法。

  3、李国庆和俞渝现在的关系怎样？是否正在和解？

  阚敏：今年年初有个和解谈判，但到了2月份，李国庆单方面终止了和解，目前双方都要等待公正结果。李国庆有个问题，经常提A条件，我们回复后，他又提出B条件，这样的话我们很难往下谈。

  4，李国庆告知书中所指的股东会，是否有通知俞渝？

  阚敏：24日股东会没有通知俞渝，所有股东都没有收到通知。

  5，告知书中指出，公司拟以2019年度税后净利润30％进行股东分红。这种说法靠谱吗？

  阚敏：不可能的，国内电商行业都没有分红先例，不希望分红削弱现金流。

  6，目前当当的股权分配是怎样的？

  阚敏：俞渝持股52.23%，李国庆持股22.38%，孩子持股18.65%，两管理层（持股机构）分别持股3.58％和2.93%，孩子股份在孩子名下。具体是否平分，还需要法律判决。

  7，当当网在疫情期间有没有裁员？

  阚敏：没有裁员，只是个别人离开了公司，且没有高管离职，我们正打算就传言进行起诉。

  8，俞渝状态如何？

  阚敏：俞渝总和往常一样，很平静，当当管理层都站在俞渝这边。

  9，最想对李国庆说的一句话是？

  阚敏：离当当越远越好。

  10，当当接下来有何举措？

  阚敏：等公安机关的了解情况和处理决定。

  至发稿时，李国庆在微博上无最新动态。而当当网官方微博，今天照常发推广信息，对于今天的“宫斗戏”无任何声明。

  04

  当当网股权生变?

  关于当当股权，副总裁阚敏接受采访时指出，俞渝持股52.23%，李国庆持股22.38%，孩子持股18.65％，两管理层持股机构分别分别持股3.58%和2.93%，孩子股份在孩子名下。

  图1：当当科文股权结构

  来源：启信宝

  新财富查阅启信宝发现，当当科文现有股东中，李国庆持股为27.51%，俞渝持股为64.2%，天津骞程持股4.4%，天津微量持股为3.61%，上海宜修持股为0.28%。天津骞程、天津微量为当当网员工持股机构，上海宜修由何俊杰100%持有（图1）。

  另外当当科文主要人员是执行董事兼经理俞渝，监事阚敏。

  这和李国庆控诉“当当只有俞渝一人出任执行董事”相符合，但股权比例却有差别。而2010年12月当当在美国上市时，李国庆持股38.9%，俞渝持股4.9%，发生天翻地覆变化。

  2016年9月，当当宣布完成私有化协议。交易完成后，当当拥有人为董事长俞渝、CEO李国庆，李国庆和俞渝合计持股 93.17%，其他高级副总裁和员工持有其余股份。

  当当在美国上市时，发行价格为每股16美元，上市首日开盘价24.5美元，收盘价较发行价大涨86.94%，收报29.91美元。最终私有化价格是，每股普通股1.34美元（相当于6.7美元/ADS），大约为发行价42%。

  当当与中国银行(601988,股吧)签订1.4亿美元两年期过桥贷款，以支持5.56亿美元管理层收购。当当网私有化并未有其他PE参与。

  根据海航科技收购预案，原美国上市的当当网，持有拆除VI 架构后处于同一控制下的北京当当网信息技术有限公司（北京当当）及当当科文100%股权（图2）。

  图2：当当拆VIE前股权结构

  来源：海航科技公告

  按红筹架构拆除前产权关系，李国庆、俞渝持北京当当74.61%股权，两人儿子（Alexander Chunqing LI）持股18.65%，管理层持股为6.51%，何俊杰持股0.23%；北京当当协议控制当当科文。李俞二人合计持股及儿子持股比例，与阚敏接受采访时所指一致。

  不过，2018年4月10日，俞渝、李国庆、天津骞程、天津微量、天津科文、天津国略、上海宜修、E-Commerce、北京当当、当当科文等有关各方分别签署系列协议，解除北京当当与当当科文之间的协议控制关系（图3）。

  图3：当当拆除VIE后股权结构

  来源：海航科技公告

  拆除红筹及VIE架构后，当当科文与北京当当仍由创始人实际控制。根据启信宝股权穿透，当当科文通过天津当当100%控制当当科文，当当科文是经营实体。

  《告员工书》中显示，李国庆和俞渝共持有股权比例为91.71%，而其余股东天津骞程、天津微量（应为员工持股机构），均支持李国庆，李国庆获得支持票为53.87%。

  上述股权结构和启信宝数据中，李国庆持股为27.51%，俞渝持股为64.2%，两人合计持股为91.71%完全相符。

  2019年10月，俞渝发布开头为“我要抓破你的脸”的网络评论。随即李国庆发布微博提到，目前俞渝要求他接受25%股权就和平离婚，但李国庆拒绝，要求平分，平分后公司谁管理尊重全体股东决议，并表示请大家等待法院判决。

  2019年10月17日，李国庆与俞渝收到法院离婚案传单；11月29日，离婚案在北京开庭，但俞渝未到场。2020年3月，北京市东城法院提议网上开庭，俞渝再次拒绝，二人离婚案拖延至今未有判决结果。

  综合上述消息，李国庆声称和俞渝股权5:5比例，应该是需要得到法院支持其诉求后的结果，所以现在其依然持股27.51%可能性极大。

  果真如此，有律师称，李国庆拿走公司章也无意义，其声称成立的董事会也没有实际意义。

  当当网上市后，俞渝原本持股极少，现在已经飙升至64.21%，成为当当第一大股东，作为创始人的李国庆持股比例却下降至27.51%，心态或失衡，想拿回属于自己的那部分，这需要法院最后判决。

  05

  解决内耗，当当在A股仍有机会

  当当创始人夫妇家事经常曝光在公众视野中，势必影响公司日常经营，也让核心员工时刻面临站队选择。李国庆所言员工被裁员，或是员工无奈之举。这自然也影响公司品牌形象。

  据新浪财经查询某招聘网站，当当网正在招聘公关总监，职责之一就是处理企业危机公关，将企业形象以及声誉损失降到最低，开出价格为30K-50K/月。但无论是李国庆还是俞渝，都是公司创始人，公关总监面对此危机，只怕也是无能为力。

  2019年10月，在网络上流传的一份当当前员工联名信中，提出两点请求，希望李国庆俞渝二人更加理性一点。

  一，敦请两位各自收声，回归理性，回到事情本身，以协商方式解争息纷；如协商不成，静待法庭判决可也。奉劝国庆勿再上窜下跳，做一安静之美男子岂不更佳？亦忠告俞渝勿再哓哓喷血，欲求得转圜之枢机，不亦应该为当事者保留一丝体面乎？

  二，敦请俞渝辞职，与国庆一同退出当当管理层。建议另组由专业人士担纲之管委会，两位共同授权该管委会承接管理当当之权限。待股权归属定谳后，召开新股东会，重建公司治理结构，方为万全之策，实系当当之福。

  李国庆在微博中转载该文章，确认是以前老部下直言。

  当当网2010年上市，远早于京东（JD.NSDQ）和阿里巴巴（BABA.NYSE），也是国内电商第一股。不过正如当当某前核心高管所言，当当上市后，李国庆夫妇担心股权被过多稀释，没能大力出击，扩大市场规模，错失了很多机会。

  而当当网借壳A股未能如愿，彼时估值大约为100亿元人民币，这不是一个高价。按照李国庆所言，当当2018年盈利5亿元左右，可以有更高估值。作为老牌电商股，持续五年盈利，说明当当拥有自己的忠实粉丝，在图书出版细分领域，仍是重要渠道。

  如果当当在A股独立上市，依旧是一个不错的网络概念股。参照三只松鼠(300783,股吧)（300783）当前120倍PE，即便当当网市盈率打折，60倍PE，参照2018年5亿元净利润，也有300亿元市值，远远高于2018年海航科技作价不到百亿元的收购价。

  京东市值突破600亿美元；当当网虽难以望其项背，作为A股电商独角兽，也仍有一定江湖地位。

  但李国庆夫妻二人股权纠纷没有解决，无论是独立上市，还是借壳上市，都无可能。

  曾经的电商明星股，当当还有机会吗？

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