分析师快报：

《2015年4月政治局会议点评：稳增长再强化，一体化将落地》

中共中央政治局4月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议通过《京津冀协同发展规划纲要》等。中央对稳增长的迫切性明显提高。宽财政与松货币配合以提高政策效果。改革将继续推向深化。京津冀一体化各项措施将逐步落地。京津冀一体化将带来巨大的经济变化。

《A股市场策略一周期跟踪第9期：密切关注原材料库存与中观价格》

经济下行不止，政策宽松不息。采购量、原材料库存回升，密切关注中观价格。下游跟踪：农产品价格季节性下跌，猪肉价格持续上涨。中游跟踪：涤纶长丝持续上涨，新船造价全面下跌。上游跟踪：螺纹钢、煤炭、水泥价格下跌，库存下降。

《银行业2015年一季报总结：中小银行相对较优》

银行业2015Q1业绩概览：中小银行收入仍未减速。降息重定价已经开始，中长期贷款体现较为明显，且无法重新议定上浮比率，收益率损失较大；大银行持有中长期贷款比例较高，资产端率先体现降息冲击。手续费大分化，中小银行靓丽。不良升幅达到单季高点，核销拨备压力仍然较大。

《房地产行业2014年年报和2015年一季报总评：春水初生，春林初盛，春风十里》

销售向上，投资向下。杠杆仍在高位，但可能在下半年大幅下降，企业资金成本下降。我们认为，二季度起较好的销售回款和今年下半年 可能出现的大量地产企业成功股权融资，可能大幅拉低行业杠杆率。另外，社会融资成本下行和对于房地产企业融资管制 放开，使得大量企业资金成本逐渐下行，有利于缓解资产负债表压力，夯实未来板块盈利能力。全面理解完善市场环境，盘活存量资产，建立房地产健康发展的长效机制。我们重点关注世联行，保利地产，首开股份，金融街，华夏幸福，华侨城，滨江集团，国泰国证房地产B,鹏华中证800地产B 和招商沪深300地产B。

《汽车行业2014年年报及2015年一季报业绩回顾及展望：行业估值具有优势，关注蓝筹和转型升级》

汽车销量增速回落，二季度有望企稳回升；预计2015年汽车销量增速8%左右，盈利维持稳定。蓝筹：汽车行业估值处于市场低位，持续推荐业绩优秀的行业蓝筹。变革：汽车行业国企占比高，改革空间大。创新：电动化、智能化、网络化是汽车行业的长期发展趋势。建议关注三条投资主线：1)行业蓝筹组合：长城汽车、长安 汽车、华域汽车、上汽集团、国机汽车等；2)转型升级组合：银轮股份、万丰奥威、骆驼股份、亚太股份、宁波华翔等； 3)新能源汽车组合：宇通客车、松芝股份、金龙汽车、江淮汽车等。

《农林牧渔行业热点聚焦（第四十二期）一2015Q1为大周期底部，行业盈利将逐季向上》

2015年一季报全行业下滑25%,畜禽养殖整体亏损。Q1或为周期大底：负债率提升、利润率下降、龙头企业收入下滑等。行业将迎来景气上行：猪周期反转；种子库存见顶。传统商业模式转型加速，经营理念正在升级。大股东看好产业，利益捆绑更加坚定。加仓养殖+转型绩优股，关注智慧农业及改革主题。2015年一季度是此轮农业行业景气最差的时点，二季度开始伴随着猪价上涨，行业景气将逐季度回升。与此同时，上市龙头企业大股东看多行业，纷纷参与定增绑定利益；“互联网 +农业”等农业商业模式创新和转型也在加速进行。建议加仓养殖股+转型绩优股，关注推荐养殖股中的雏鹰、正邦、圣农、 益生、民和等，及转型绩优股登海、海大、禾丰、金宇、天康、中牧等，及智慧农业标的大北农、新希望等；关注国企改革、及农垦改革标的。

《商业零售行业年报一季报总结：行业收入增速见底，盈利与现金流持续下行》

商业整体：收入增速筑底，盈利能力及现金流持续下行，重申行业已进入将持续2-3年的洗牌整合期判断。百货：景气低、国企多、静待改革红利。超市：龙头已现，整合正当时。黄金珠宝：高基数减退，景气有望回暖。重点推荐国企改革、互联网创新及消费升级三条主线：1)受益改革、前期涨幅不大者，如银座股份/鄂武商A/欧亚集团/重庆百货/王府井/广百股份/大商股份/百联股份等；2)互联网创新卡位优势佳者，推荐永辉超市/农产品/步步高/苏宁云商等；3)消费升级推荐老凤祥（及老凤祥B) /南京新百/青岛金王/潮宏基等。

《家电行业2014Q4&2015Q1业绩总结：弱化规模看盈利，稳定兼顾变革》

2014Q4&2015Q1业绩总结：收入增速放缓，盈利能力维持高位。总体而言，产品升级、原材料价格低位运行、 竞争有序合力推动行业毛利率、净利率维持历史高位。行业现金流稳中有升，存货规模下降，周转提效趋势加速，白电/黑 电等成熟行业体现的较为显著。黑电展望：关注智能电视模式创新与基本面回暖共振。白电展望：低估值/高分红提供安全边际，关注地产预期改善与转型变革提速。智能电视终端放量加快商业模式落地，融合竞争大幕开启，硬件与内容将共同繁荣，推荐TCL集团、海信电器， 关注深康佳A。低估值/高分红提供良好安全边际、受益地产预期改善与转型变革提速的白电/厨电龙头，美的集团、青岛海尔、格力电器、老板电器，优质二线白电龙头中继续关注小天鹅A。自下而上挑选个股逻辑，关注天银机电、华帝股份、 兆驰股份。

《旅游行业2014年年报及2015年一季报总结：14年恢复明显,15年接力增长》

2014年在大众旅游消费带动增长背景下，旅游行业进入恢复性增长通道。一季报业绩延续了自去年以来旅游行业景气度持续回升的趋势，景区及在线旅游子行业公司盈利保持高增长。长期着眼成长，短期紧跟体育、互联网、“一带一路”、 国企改革等热点。个股组合维持：细分领域龙头：宋城演艺、中青旅、锦江股份；兼并收购+在线主题的民营企业：众信旅游、腾邦国际、易食股份；转型改革个股：北京文化、国旅联合、*ST新都、黄山旅游、西安板块等。

《煤炭行业2014年报及2015年一季报总结：一季度亏损公司比例超1/3,中报业绩降幅或超60%》

2014年上市公司煤炭均价同比降约16%,净利润总额同比降36%。预计2015年中报业绩同比仍将下滑60～70%。上市公司业绩弹性巨大，若煤价年化上涨接近5%,吨煤净利即可翻倍。稳增长预期将支撑板块反弹。近期一系列稳增长政策预 期有望稳定实体需求，给板块反弹带来情绪上的催化剂。此外，发改委等相关部门继续积极推进行业脱困工作，短期强化超产监管、长期限制产能增长等政策方向明确，有助于改善行业供给预期。我们建议短期关注宝泰隆（规划更灵活的激励机制和产业转型）、郑州煤电（市值相对较小，多元经营战略明确）、从业绩的角度建议中长期关注中国神华（非煤业务存在低估）。

《钢铁行业2014年年报总结与点评：观昨日，望今朝——困局仍在；拼改革，搏转型——曙光渐明》

盈利整体企稳，上游矿石供给过剩持续，下游需求疲软依旧。重点上市公司年报多数低于预期。行业分化趋势明确，区域龙头、细分市场翘楚与特钢板块表现持续优异。行业整合大势所趋，特高压、核电兑现特钢预期。继续建议长期关注行业龙头与行业细分翘楚与军工特钢板块。普钢类板块， 建议关注受益于互联网+、行业整合与盈利提升的行业龙头：宝钢股份、武钢股份；新兴景气管网建设板块，建议关注受益于油气管网开放引发的LNG接收站加速建设与核电建设的清洁能源管材供应商久立特材、玉龙股份、钢研高纳。在转型升级方面，建议关注南钢股份。

《华宇软件（300271)重大事项点评：食品安全、自主可控再传喜报》

公司发布公告：（1)公司拟向陈京念、沧州地铁发行股份及支付现金购买其合计持有的华宇金信49%的股权；（2)公司拟收购雨林投资、春晖投资合计持有的万户网络 100%的股权，交易作价31,970万元；拟以100%现金的方式支付交易对价。 全面收购华宇金信，加快推进食品安全领域的扩张。完成剩余49%华宇金信的股权收购，夯实食品安全行业的业务布局。全资收购万户网络，将进一步加强主营业务的自主可控优势。

一、私募基金综合服务

最全面的私募基金综合服务

优势：私募可直发产品（不用信托或基金专户）、设立产品起点低、托管、估值、公布业绩、产品募集、投研服务、同业交流等全方位服务。

二、证券研究咨询服务

优势：新财富连续7年最佳本土研究团队、150位顶尖分析师、覆盖1000多家上市公司、200多场电话会议、几百场联合调研、几十场大型主题论坛、研究观点前瞻／独立／客观。

三、股票杠杆配资（方案最全）

投资范围：A股、港股、私募基金、衍生品等

优势：1、收益互换业务及跨境收益互换。杠杆比例可灵活调整，融资成本低、资金随时增减、随借随还、可公布业绩、国内唯一可做跨境收益互换券商、额度不需外管局审批。2、融资融券。市场份额第一、资金和券源最多、可买非标股票、可正规途径解决开户时间不足半年的限制。3、伞形（杠杆）信托产品。100%仓位持单一股票、融资起点100万起、可提供充足的低成本优先资金。

四、股票质押融资

多方案、起点低至5000元、放款快、资金用途不受限（可打新，炒股，取现）

五、理财产品（安全稳健）

以满足客户需求为导向，多产品选择。可配置保本保息的短期理财、稳健的量化对冲产品、优秀的阳光私募产品、安全的固定收益类信托产品、量身定制的产品。可满足个人客户和机构客户。

六、伞形信托产品

仓位灵活调配、起点低、可公布业绩、产品成立速度快（便于未拿私募牌照的公司）

七、承揽投行业务（IPO、并购、发债、PE、新三板、中小企业私募债）

八、A股港股美股开户（在国内即可完成），且为客户提供高附加值的投顾服务。

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