【成品油】国际原油低位区间波动 此轮成品油零售继续搁浅

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  此轮成品油零售价格调整计价周期内，国际原油仍处于低价区波动运行区间，在近10个工作日参考国际原油油种均价仍低于40美元/桶，根据《石油价格管理办法》低于成品油价格调控下限，按照现行成品油价格形成机制此轮成品油零售价格仍被确认为搁浅，成品油的生产以及加工 进口企业将继续按照《油价调控风险准备金征收管理办法》，根据汽油、柴油的销售数量和规定的征收标准缴纳风险准备金，风险准备金征收标准按照此次成品油未调金额确定。

  截至北京时间4月15日第十个工作日：中宇原油估价24.942美元/桶较基准价跌2.013或-7.47%，暂预计4月15日24时成品油零售限价对应下调120元/吨，但由于原油水平低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。截至到最后一个工作日，国际原油下跌，国际原油期货大跌逾10%，美国原油期货滑向20美元/桶的水平，尽管OPEC+达成减产协议但仍难以缓解疫情对全球燃油需求造成的破坏，受原油消息面利空指引，且昨日地炼汽柴油成交低迷，市场受空头气氛主导对目前市场悲观预期增持，预计短期内成品油市场存弱势下滑空间，随着油价转跌建议按需购进，仍需观察原油动向继续推测。

  临近调整日末端国际原油方面欧佩克达成历史级的减产会议，受此提振国际原油暴涨，但是反弹空间依然受限，因市场人士对欧佩克承诺减产规模以缓解新冠肺炎疫情对石油需求的损失仍表示担忧，全球新冠肺炎疫情导致燃油需求萎缩近30%，而此次石油输出国组织、俄罗斯以及其他产油国同意在5月和6月份减产970万桶/日约占全球供应量的10%，伴随着需求的不断恶化预估此次减产规模仍不足以缓解目前严重的供应过剩的问题，国际原油上行空间受到限制。目前全球疫情形势仍然严峻，我国也面临着境外输入的风险压力，多个国家封锁措施以及居民出行受到严格的管控，全球石油供需平衡很难恢复到正常的水平；尽管考虑到OPEC+减产协议以及G20能源集团其他成员国承诺减产以及各国购买石油充实战略石油储备，全球实际原油产量削减月1950万桶/日，且市场对部分国家能否遵守减产协议表示怀疑，原油在短暂的暴涨后依然面临下行压力，后期国际原油供需端修复平衡仍任重道远，国际油市短期内仍将处于供应过剩的局面即便对OPEC+减产长期看好。

  目前国内成品油零售价格相对稳定，全国大部分地区零售价格仍处于5元时代，国内92#汽油最高5.42-5.57元/升，0#柴油最高零售价格在5.09-5.19元/升，零售价格在部分地区加油站仍有一定幅度的优惠刺激出货，多数民营加油站实际零售价格在4元/升上方。进入2020年以前在新冠肺炎疫情的影响下全国汽油表观消费量明显萎缩，因在国家封锁以及隔离措施的影响下，且根据中汽协的数据显示，1-3月全国汽车产销分别为347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2%和42.4%，降幅大幅拉宽，尽管3月份汽车产销环比分别增长4.0倍和3.6倍，但是对周期性的同比数据拉升作用有限，由于国内疫情并没有完全结束，自驾出行以及旅行活动仍较为谨慎，部分下游局面消费水平仍然欠佳，但是随着国家有关政策的落实，各地政府出台促进汽车消费政策，汽车市场将加快回暖的步伐，汽车行业的复工复产速度将继续加快，加上气温逐渐回暖自己出行及旅居活动提升后有利于后期汽油消费水平的提升；

  柴油市场方面刚需继续复苏，在目前高速通行免费政策的指引下，物流运输行业得到较快的发展，且随着工矿以及基建行业的复工复产，柴油生产性消费需求将保持一定速度的增长，供需面继续修复柴油批发市场价格将震荡上行，据此前3月份数据显示中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0％，比上月回升16.3个百分点，数据显示制造业活动开始大面积的复产复工，对于提振柴油消费带来较强的指引，但是4月份预计PMI指数增幅有限，柴油刚性需求降逐步趋于平稳。

  据海关总署数据显示，3月份中国原油进口总量同比增幅在4.47%至4110万吨，因在国际油价大跌之后国内炼厂开始囤积原油，尽管国内疫情对炼厂产能利用率影响较为严重且成品油需求较为低迷。在原油进口攀升的支撑下，中国炼厂开工将稳步提高，资源供应量预估增长，供应扩大风险将继续抵消需求增长的利好消息指引，因此4月份国内成品油供需仍保持宽松平衡的局面，供需差有望窄幅缩减。

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