国债期货解读
发布时间：2020-4-13 10:33阅读：611
问一问
国债：上周国债期货三品种的价格均创出上市以来的新高，从技术角度来看，国债期货仍未脱离本轮上涨趋势，但斜率的抬升说明行情进入加速阶段，从现券市场收益率来看，在市场收益率水平向下突破3%重要关口后快速走低，目前十年期国债收益率已经降至2.5%附近，虽然相较于欧美等发达经济体国债收益率仍然较高，但由于国内经济条件开始进入恢复阶段，货币政策仍然保留了较大的空间，市场收益率仍然处于上有顶下有底的状态。上周国内仍有密集的政策发布，除应对疫情对经济的影响外，国内也在重推各项改革措施，积极化危为机，在中央出台的第一份要素市场化配置文件中，要求稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨，提高债券市场定价效率，加快发展债券市场，稳步扩大债券市场规模，丰富债券市场品种，推进债券市场互联互通。包括股市的制度完善以及人民币国际化和资本项目可兑换均被提上议程。我们预计国内金融市场法制化、市场化、国际化程度将全面深化。基于当前全球疫情发展与经济条件，国内经济的恢复进程被进一步拉长，低利率环境在更长的时间周期中有望得以延续，市场收益率底并未到来。外部方面，欧佩克+赶在周一开盘前达成减产协议，且减产规模低于市场预期，协议对原油价格提振有限。目前，国债期货价格进入加速寻顶阶段，市场波动加大，操作上需要注意追涨风险。
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