【玉米】高位震荡，拍储能否兑现

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【玉米】高位震荡，拍储能否兑现

发布时间：2020-4-10 10:22阅读：333

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文：陈春雷

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摘要：玉米主力09合约高位震荡，维持技术上涨形态。基层售粮已至尾声，贸易商持粮待沽；北港库存累积，南港库存回落。市场传言4月中旬将给深加工定向抛储1000万吨玉米，未得到证实；临储拍卖政策也暂未公布。国际疫情形势仍然严峻，但拐点或已不远，关注远期进口美玉米等商品可能。草地贪夜蛾防控严密，或难形成严重损害。非洲猪瘟持续发生，生猪养殖政策鼓励加强；深加工企业开机率维持正常水平，淀粉库存加速回落。一、玉米主力高位震荡玉米主力09合约高位震荡，近期最高冲至2062，据2018年高点2096仅34点。从技术上来看，玉米09合约日线级别维持上涨走势，周线延续上涨走势。淀粉09合约震荡走强，突破前期高点2392，周线级别走强。现货方面，全国玉米均价冲至1940元/吨上方；全国淀粉均价涨至2420元/吨上方。现货跟涨意愿强烈，但基本面矛盾未根本转变，进一步上涨空间或受限。

二、基层售粮进入尾声基层售粮进入尾声，贸易商持粮待沽。据天下粮仓统计显示：截止4月3日，全国主产区售粮进度88%，较上一周增加2%。从不同地区基层售粮进度来看，东北产区余粮不足一成，大部已结束，少量剩余粮源不着急出售，售粮已至尾声；华北地区剩余1成多，基层出现惜售情绪，售粮接近尾声。当前市场粮源集中，贸易商持粮待沽。北方港口周度到货量56.9万吨，维持相对高位；周度发货量37.2万吨，较低位有所回升。北方四港库存350.1万吨，周度增6%，年比低26.7%；广东港内贸库存40.8万吨，周度降32.3%，年比也处于同期低位。

三、拍储传闻等待兑现市场传言4月中旬将给深加工定向抛储1000万吨玉米，未得到证实；临储拍卖政策也暂未公布。2019年临储玉米结转5600万吨左右，仍有相当的供应能力，因粮质问题或主要流向深加工。同时还需关注国内陈化稻谷、小麦的拍储可能，市场传闻已久。目前这些传闻等待政策兑现或证伪。
四、远期进口美商品可能国际疫情形势仍较为严峻，但新增趋势减缓，拐点或已不远。根据中美之间的贸易协定，加大进口美农产品是大概率实行的，而因新冠疫情，这一时间窗口或大大推迟；但不宜忽视远期影响。
五、需求形势好转尽管非洲猪瘟仍在发生，在国内政策大力支持下和生猪养殖利润丰厚的情况下，国内生猪养殖形势好转。据农业农村部：2月份能繁母猪存栏环比增长1.7%，全国生猪存栏环比增长2.8%。饲料需求恢复预期较强，但因实际受损程度严重，恢复不是短期过程。据天下粮仓的数据显示：截止4月3日淀粉行业开机率回升至71.6%，较去年同期低3.4%，维持正常水平；下游采购加速，淀粉库存大幅回落至85.7万吨，同比低5.1%。110家深加工企业玉米收货量43.2万吨，较上周大幅减少42.8%，较去年同期低37.6%；136家企业玉米消耗量122万吨，较上周微减0.3%；123家玉米深加工企业玉米库存530.5万吨，较上周降3%。深加工企业玉米收货暂缓，淀粉进入去库阶段。

六、总结与建议综上所述，玉米期价技术上延续上涨走势。在市场粮源集中情况下，贸易商持粮待沽。关注拍储政策兑现可能。国外疫情下进口美商品或延迟至远月。国内对虫害的防控严密，难形成严重损害。需求形势好转，然而饲料恢复不是短期过程；深加工进入淀粉去库阶段，玉米采购减缓。建议期价不过于追涨，终端做好现货销售

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