强平计划根据一项5.18亿美元的保证金贷款安排，而根据瑞幸咖啡周一的收盘价，高盛持有的这些股份的价值仅为3.5亿美元，损失约1.68亿美元。

北京时间周一，依据高盛向其客户发布的一份报告，瑞幸咖啡股东股票质押贷款发生违约，贷款人对瑞幸咖啡股东Haode Investment Inc.（陆正耀为实控人）质押的7640万股瑞幸股权进行强制执行。

这意味着刚在朋友圈说完要“元气满满”的陆正耀，爆仓了。

消息一出，瑞幸股价再度崩盘。截至记者发稿，公司股价报4.39美元/股，跌幅高达18.4%，目前的市值仅为10.97亿；盘中该公司股价一度报4.27美元/股，下跌超20%。

依据报告，强平计划根据一项5.18亿美元的保证金贷款安排，而根据瑞幸咖啡周一的收盘价，高盛持有的这些股份的价值仅为3.5亿美元，损失约1.68亿美元。

该公告声称，共有5.15亿股瑞幸咖啡B类普通股和9545亿股A类普通股被质押，其中包括由瑞幸咖啡CEO钱治亚的家族信托控制的实体额外质押的股份。

而假设所有股票均被出售，陆正耀在瑞幸咖啡拥有的表决权权益不会减少，但钱治亚的表决权权益则会大幅减少。

上周五，瑞幸咖啡发起的一项调查显示，公司2019年二季度至四季度期间，伪造了22亿元人民币的交易额，相关的成本和费用也相应虚增。

1月31日，浑水发布的一份匿名沽空报告中披露，瑞幸的管理层已经通过股票质押兑现了49%的股票持有量(或已发行股票总数的24%)，令投资者面临追缴保证金导致股价暴跌的风险。

按照报告发布时期的价格计算，这些股票的价值约为25亿美元，通过股票质押获得融资，是管理层在不直接出售股权的情况下，获得融资的常用方式。

但是这往往会被认为是一种负面信号：大量的股票质押极有可能形成一种负面循环，在公司出现问题时导致股价暴跌。

瑞幸的管理层总共通过股票质押兑现了近一半的股份，根据浑水所提供的资料，瑞幸大股东、董事长陆正耀持有约6060.6万股ADS，当中约1818万股已被质押；首席执行官钱治亚持有3906万股ADS，当中约1826万股被质押；陆正耀的姐姐Wong Sunying则持有约2461万股ADS，全数均已质押，亦即合共约6105万股瑞幸ADS被质押。

依据其招股说明书，这些股份甚至超过了公司在2019年5月IPO和2020年1月配售的总股份(5100万ADS)，这意味着投资者则面临股票崩盘的巨大风险。

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