近期，美联储宣布启动针对外国央行的回购工具。危机情况下，向境内外市场提供流动性，是货币发行方的责任。有朝一日，人民币拥有和美元一样的地位，人民银行也有这个责任。

  此次疫情期间，人民币和人民币资产的表现似乎展现出了“抗疫属性”，创下历史高位的中美利差也吸引投资者增配中国资产。上一轮危机爆发时，“去美元化”呼声渐强，中国央行也顺势推进人民币国际化，但当时中国自身金融市场的深度和基础设施有待加强。如今，“美元荒”实则透露了美元霸权后隐含的种种问题，而这次又会否是推进人民币国际化的契机？

  “战后美元全球地位的确认，基础是战争期间美国成为许多国家的物资供应地，大家需要美元用于进口支付。而此次疫情全球应对中，我们没有看到这一点。真正意义上的人民币国际化，必然要有开放的、规模庞大的人民币资本市场为依托，这方面任重道远。”中信建投首席经济学家张岸元于4月4日接受第一财经记者专访时表示。

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  中国大量抛售美债并不现实

  第一财经：近日，第一财经刊发你对“抛售美债”言论的观点，核心似乎是：之所以不能考虑大量卖出美债，主要原因是现货、储备、期货、黄金等的市场容量不足以吸纳如此大规模的资产？

  张岸元：是的，市场容量是首先必须考虑的。就如同下棋，走第一步，至少要想好随后第二步是什么。总不能不管不顾，先卖了再说。相关决策一定是商业考虑，不是政治决定。

  第一财经：你提到过去十多年，抛售美债的倡议始终存在，其根源似乎是资产规模太大，是否早就应该有所调整？

  张岸元：储备的合理规模是个很难回答的问题，从一些指标，如若干个月的进口需求等看，储备规模偏大。但从另外角度，如货币发行等看，又偏小。从市场看，一旦储备规模明显下降，会引起恐慌。从这个维度看，可以理解为市场需要3万亿作定海神针。

  关于调整问题，十多年前就开始考虑，当时储备总规模还不到1万亿美元。2007年发行了1.55万亿特别国债，将2000亿美元转到中投   公司，从事与外汇局差别化的投资，其中包括相当多非美债、非美国资产。多年实践下来看，这类投资的安全性、盈利性、流动性管理都面临很大困难。

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