在油脂价格跌至历史低位后，伴随着国内需求好转及库存止升转降，市场抄底情绪不断增长。因国内油脂油料对外依存度较高，随着南美及东南亚疫情加重并对商业活动进行管控，市场对供应端的担忧加剧，引发上周豆粕及棕榈油大涨。

马来西亚豁免行动限制期间棕榈产业正常运营，预计后期印尼棕榈种植园关停概率也不高，棕榈油供应端炒作基本没戏。南美港口出口存在一些变数，对油脂略有支撑，但主要利好豆粕。目前南美港口仍在正常运行中，且政府更倾向豁免农产品出口，继续关注事态进展。

虽然市场不断尝试挖掘油脂的边际利好来抄所谓的“历史大底”，但欲速则不达，在宏观风险尚未出尽的背景下，基本面新增利好难有发挥空间。随着各国不断加强对人员及商业活动的管控，植物油餐饮消费受到越来越大的影响。此外，原油价格尚未见底，对生柴的政策掺混根基产生越来越强的动摇。在海外疫情出拐点尚早的情况下，我们倾向于把原油价格作为一个利空是否出尽的指标。在原油价格见底之前，并不建议单边高仓位抄底油脂。

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