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股票期权 跌 + 
ETF 及股指期权，2020 年 3 月 9 日，上证 50 指数涨跌-3.24%，收于 2868.8297。沪深 300
指数涨跌 0.41%，收于 3997.1325。50ETF 涨跌-3.05%，收于 2.8610。沪市 300ETF 涨跌
-3.18%，收于 3.9900。深市 300ETF 涨跌-3.31%，收于 4.0560。 
昨夜美股美股大跌 7%，疫情海外扩散速度加快重创欧美股市，中期将重挫全球经济，对
于股市利空，欧美股市大跌对于 A 股将构成拖累，短期 A 股上行空间有限，逢高卖出认
购期权为主。 
从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率上涨至 27.6%。波动率较高，可卖出跨式或宽跨式
策略做空波动率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：3 月 9 日，商品期权各标的全线下挫，PTA、甲醇封跌停板。在波动率方面，
当前期权各品种隐含波动率均维持在高位。目前国内疫情拐点以现，为完成全年经济目
标，国家利好政策力度加大，财政政策将更加积极，货币政策将更加宽松。但是目前海
外疫情进一步扩散，给不少商品需求蒙上一层阴影。当前多数品种隐含上升，可逢高做
空波动率。对于长期趋势向上的大宗商品则可卖出支撑位附近的看跌期权进行抄底或买
入牛市价差。另外，目前豆粕、棉花、PTA 等品种成交 PCR 持仓 PCR 均处于相对低位,
而白糖、铜、铁矿期权持仓 PCR 处于历史高位，铜、铁矿成交量 PCR 也处于高位。可重
点关注这些品种的投资机会。 

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