早盘指数集体低开，随后创业板指引领反弹，并一度翻红，但奈何主板表现有气无力，全天基本维持在绿盘低位窄幅震荡，最终三大股指集体收绿；截止收盘，沪指收3034点跌1.21%、深成指跌1.1%、创业板指跌0.75%，个股涨跌比约1:2，量能再次萎缩至万亿以下；板块方面，口罩、化纤、医疗保健领涨，证券、建筑建材、房地产领跌。

今日两市唯一亮眼的，还是口罩概念股，逻辑老张年后早就说过，但龙头个股持续炒作整整一个月，25个交易日16个涨停板，整体翻了近4倍，可谓炒到了登峰造极的地步。但这些，很早就与我们无关了。而前两天还争得面红耳赤的新老基建，今日同时哑火，终于通过共患难做到了和平相处。

虽然今日指数集体缩量调整，但经历连续4个交易日的连续反弹后，最终本周A股三大指数均上涨超过5%，而反观全球其他主要股指，欧洲三大股指和日经、韩国等亚太主要股指，本周均是下跌的，美股虽然还有2个多点的涨幅，但找目前态势，今晚之后，周线能不收跌，就不错了，而国际油价在周一大幅反弹超过6%之后，后面连续下跌，到目前为止，周下跌已经逼近2%。综上，A股虽然本周经历了连续的轮动和切换，但整体来看，逆势上涨、走独立行情的迹象已经出现，本周领涨全球股市几无悬念。

其中原因，老张之前多少也分析过，并非疫情对中国的影响要小于全球其他国家，也并非中国经济一定能率先止跌企稳，次轮股市的上涨，很大程度上，要归功于“封闭隔离”：人员无法流动、物资无法流动，自然金钱的流动也就会大幅减少，尤其是游离在银行体系外的M0，几乎无处可去的时候，就成为了推动股市上涨的主要动力。

2月宏观经济、行业数据陆续出炉，无论是PMI，还是地产、汽车等大宗消费，均出现断崖式下滑，债务违约又开始爆出，而受疫情影响严重的如旅游、餐饮等行业，一些知名企业破产清算的消息，也是陆续传来，甚至连做投行的，也频繁发出所谓的“黑天鹅警告”，暂停了大量的项目投资。钱还是那么多钱，经济好的时候，投在实体和消费上的多了，用在投资上的就少了，现在经济大幅下滑，明显是用在实体和消费的钱大幅减少，自然用在投资上的钱也就增加了。这就是老张为什么说行情已经逐步从“政策驱动”转向“资金驱动”、“经济差、股市好”的主要原因。但显然，这样的“牛市”行情，因为缺乏基本面基础支撑，同时回流实体和消费也是迟早的事，因此难以长久。当浮躁的资金逐步退潮，这种漫山遍野炒妖股、炒小炒差的现象，也就会大大减少，市场回归主线、延续结构性行情的概率也会大大增加。（目前的行情混乱到何种程度，大家不妨去看看大妖股星期六的龙虎榜，今日天地板，买一居然是机构，如果不是冒牌货，这样的机构，你敢信？）

另外稍稍解读一下盘后一则消息：证监会降低证券公司2019年度及2020年度证券投资者保护基金缴纳比例。关于这个基金，老张很早就知道他的存在，但具体用在哪些地方了，还真不太清楚。如果按照去年133家券商营收3600多亿计算，今年大概所有券商能少缴纳几十个亿的保护基金，虽号称券商定向降准，但释放的流动性相对有限，象征意义要大于实际意义。（但也不要可忽视了这个象征意义，无论多少，都属于加杠杆）

虽然A股已经有走独立行情迹象，但面对外围市场如此频繁、猛烈的杀跌，疫情在全球范围内带来的影响日趋严重，要极力看多，恐怕也缺乏足够的勇气；但要一心看空，又担心再来一个资金驱动下的低开高走行情。因此，对于多数人来讲，边走边看、谨慎跟随还将是主流；而下周行情，大概率还将在犹豫中前行。

（仅供参考）