高库存压制沪钢
发布时间：2020-2-20 11:02阅读：431
问一问
从业认证|
从业7年
经历了春节后的大幅波动，近期螺纹钢主力2005合约持续围绕3400元/吨盘整。我们认为，随着除湖北外全国范围内疫情得到初步有效控制，市场对疫情蔓延的恐慌情绪有所消退，对下游复工和未来可能出台的相关刺激政策的预期高涨，带动远期合约不断走强。但是对于近月主力合约来说，复工的大面积延后，已经造成了较大的库存压力，高企的库存使得钢厂和贸易商的压力不断加大，即使需求开始释放，消化如此高的库存可能需要较长的时间，从而对近月合约形成压制。
疫情担忧缓解，远月乐观预期抬头
从近期疫情数据表现来看，除湖北外全国其他地区新增确诊人数出现连续下降，绝大部分地区疫情得到初步有效控制。随着新增确诊数字的持续下降，市场的恐慌情绪有明显的消退。考虑到此次疫情对国内的经济造成了较大的负面影响，市场对未来货币和财政方面的宽松预期再度抬头，未来国家可能出台刺激政策来对冲此次疫情造成的影响，例如货币政策上降息降准的预期，财政方面减税降费的预期，另外还有基建加码方面的预期，等等。这种乐观的政策预期支撑远期合约逐步走强，所以我们看到近期10月合约的走势明显强于5月合约。
库存持续累积，压制近月合约
从1月以来，本次疫情导致全国范围内人员流动及运输受限，终端需求停滞，钢材库存持续大幅累积。截至上周五，Mysteel统计的钢厂和社会库存合计为3043.74万吨，创有统计以来的历史新高，尤其是钢厂库存进入2月后快速累积，达到1150.06万吨，大幅高于往年同期水平。并且考虑到目前全国范围内复工尚未开始，2月份库存大概率仍会继续累积，整体库存压力或仍将上升。
钢厂及贸易商库存压力持续加大，即使3月份需求开始释放，但考虑到目前各地对下游复工的解禁力度及时间不同，3月份后需求可能面临逐步释放的过程，并且消化如此高的库存仍需要较长的时间。在高库存的压制下，钢厂及贸易商去库动力强烈，从而限制近月主力合约的上方空间。
图为钢厂和社会库存
我们看到检修减产的钢厂不断增加，一方面是库存的持续积压造成的主动减产，另一方面是部分钢厂在人员流动受限下被动减产，2月14日钢厂高炉产能利用率为80.11%，较1月24日的84.13%下降了4.02个百分点。从Mysteel统计的 分品种产量看，五大品种合计产量较春节前下降了超过10%。虽然近期钢厂减产较多，但是考虑到目前需求的停滞，库存积累速度较快，如此减产力度相对于目前的需求水平来说仍显不足。
结论
综上所述，我们认为，市场对疫情的恐慌情绪有所消退，对下游复工和未来可能出台的相关刺激政策预期高涨，带动远期合约不断走强，但是对于近月主力合约来说，高企的库存使得钢厂和贸易商的压力不断加大，即使需求开始释放，消化如此高的库存可能也需要较长的时间。
【文章来源：本文转自和讯网，如有侵权请联系删除】
【郑重申明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担】
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
期货鲁经理
期货经理
一个电话，一次垂询，一份财富-叩富网同城理财
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
沪银库存情况咋样？沪银期货该看多吗？
1463
你好，当前沪银库存持续下降提供支撑。想获取实时策略和精准买卖点，可以加我微信，我每日都会分享主力合约操作逻辑，助您把握市场拐点机会。从三大维度解析当前走势：1.库存动态：上期所白银库存992.1...
1463
玻璃库存高企会压制价格吗？何时开始去库？
696
玻璃库存高企确实对价格形成压制。当前全国浮法玻璃企业库存达6776万重量箱，虽环比微降0.16%，但同比仍增14%，处于5年均值上方。这种"上游累库、下游观望"的僵局，叠加梅雨季施工延缓，短期价...
696
冻品猪肉库存对生猪价格的压制效应？
173
冻品猪肉库存多会压制生猪价格，库存释放时增加市场供给，会让生猪价格难涨甚至下跌。要是你想了解更多生猪价格相关影响因素或对应期货的分析，可找我咨询。
173
沪铝库存情况咋样？沪铝期货该看多吗？
1183
你好，当前沪铝期货(主力合约2509)库存持续去化，截至4月底上期所库存降至19.05万吨，较年初高点下降8.6%，低库存支撑下短期维持19500-21000元震荡偏强格局。想获取实时策略和精准...
1183
高库存恐压制螺纹钢后市表现
544
宁证期货高级客户经理：房俊 宁证期货开户员工联系方式：15951983592 宁证期货开户电话：15951983592 （预约开户交易手续费可加1分） 期权开户，QQ：1178618422（备注：期货开户） 套期保值，微信号：15951983592 （一对一的客户服务，提供权威的参考建议）期货交易手续费可加微信具体咨询 （我们保证手续费最低标准）
数据监测显示，“十一”长假后首个交易日，黑色系开盘集体跳涨。截至10月9日收盘，螺纹钢01合约上涨80点，涨幅2.25%，热卷01合约上涨83点，涨幅2.25%，其他黑色系品种均有不同程度的涨幅。
...
544
沪镍主力收复12.4万关口高库存压制反弹成色
145
9月18日，沪镍期货走势平稳偏强，主力合约收盘报124090元/吨，较上一交易日结算价上涨1210元/吨，涨幅0.98%，成功收复12.4万元/吨整数关口。 宏观层面，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，符合市场预期。 供应端，国内精炼镍收缩明显，8月产量同比减少24.06%，短期供应压力有所缓和；然而印尼端利空渐次落地——Eramet旗下PT Weda Bay Nickel在获得补充配额后正式重启采矿，印尼镍矿供应增加的确定性上升，且印尼自9月15日起下调低品位褐铁矿HPM...
145
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
2026年券商APP月活榜：8家券商座次怎么排？选APP该看的3件事
2026-10-12 16:05
-
2026年可转债投资攻略：【可转债专题】帮你从入门到实操一站式搞定
2026-10-12 16:05
-
银证转账失败是什么原因？这4种情况最常见
2026-10-12 16:05
