9月18日，沪镍期货走势平稳偏强，主力合约收盘报124090元/吨，较上一交易日结算价上涨1210元/吨，涨幅0.98%，成功收复12.4万元/吨整数关口。

　　宏观层面，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，符合市场预期。

　　供应端，国内精炼镍收缩明显，8月产量同比减少24.06%，短期供应压力有所缓和；然而印尼端利空渐次落地——Eramet旗下PT Weda Bay Nickel在获得补充配额后正式重启采矿，印尼镍矿供应增加的确定性上升，且印尼自9月15日起下调低品位褐铁矿HPM定价公式修正系数(1.2%品位由26%降至14%)，矿石成本与税收下降进一步利空远端供给。

　　需求端，钢厂存在利润空间，钢厂排产预计增加；新能源三元产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。

　　南华期货指出，现货偏强、库存去化及印尼新矿价支撑成本；但全球精炼镍过剩、宏观利空、需求不足压制上行。

　　光大期货分析称，印尼下调低品位镍矿HPM但对实际成本影响有限；库存高位、升水及原料价格走弱，减产与配额压力并存，成本支撑下移，警惕宏观扰动

　　综合来看，宏观情绪缓和为沪镍提供了短期反弹窗口，但高库存叠加印尼供给释放预期，压制了价格上方空间，反弹成色存疑。