鸡蛋近月合约不具备反转条件

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鸡蛋近月合约不具备反转条件

发布时间：2020-2-20 11:07阅读：316

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问一问

在供需两方面利空因素的共同作用下，春节后鸡蛋现货价格大幅下跌后，延续弱势振荡。

新冠肺炎疫情利空短期价格

数据显示，1月蛋鸡存栏12.897亿只，环比增加。新冠肺炎疫情导致屠宰企业延迟开工，老鸡淘汰受阻。2月4日农业农村部发布《农业农村部办公厅关于维护畜牧业正常产销秩序保障肉蛋奶市场供应的紧急通知》，其中第四条提到，不得关闭屠宰场。要保证屠宰场正常运转，鼓励建立“点对点”调运制度，强化产销衔接，并严格落实屠宰检疫要求，确保市场供给和产品质量安全。上周各地屠宰企业逐渐恢复生产，但屠宰企业以收购肉禽为主，蛋鸡被迫延迟淘汰问题并未得到有效解决。截至2月14日，老鸡淘汰量连续两周为零。另外，2019年下半年持续补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，近期新增开产蛋鸡持续增加。新增开产增加叠加被迫延迟淘汰老鸡，1月蛋鸡存栏环比增加，近期在产蛋鸡存栏处于相对历史高位。

终端消费中，鸡蛋的家庭消费较为稳定，疫情导致短期户外消费持续低迷，学校、工厂推迟开学、开工，户外消费以及集团消费的大幅下降导致总体消费下降明显。在供需两方面利空因素的共同作用下，春节后鸡蛋现货价格大幅下跌后，延续弱势振荡。受此影响，鸡蛋近月合约持续弱势运行。

产区库存压力较大

新冠肺炎疫情导致各地运输不同程度受阻，养殖端库存多，压力大。1月30日，农业农村部、交通运输部、公安部联合发布《确保“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序的紧急通知》，要求严格执行“绿色通道”制度，保障“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序。随着运输的逐渐好转，养殖端压力稍有好转，但受到终端需求较弱影响，贸易商备货谨慎，养殖端的库存压力并未得到有效解决。数据显示，2月14日，中国鲜蛋流通环节库存天数1.09天，环比下降，但较春节前仍增加；生产环节库存天数5.87天，环比持续增加，较春节前增加。生产环节库存天数明显大于流通环节，显示出当前养殖端库存压力仍较大。2月18日，全国平均鸡蛋价格为2.53元/斤，近期鸡蛋现货价格弱势振荡。

2月15日，农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、交通运输部办公厅联合印发《关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的紧急通知》，针对养殖业面临的特殊困难，采取特别的支持帮扶措施解决问题堵点，推动养殖业立即复工复产，必要时地方政府要采取禽肉、禽蛋产品临时收储措施。短期来看，这一政策对北方如山东、河北等省份的鸡蛋库存压力缓解作用较为明显，但从全国范围来看，大部分地区仍然存在养殖端库存压力大的问题。预计短期鸡蛋现货价格弱势振荡的概率较大。

补栏受阻利多远月合约

1月育雏鸡补栏4438万只，环比下降。疫情导致湖北地区养殖单位饲料短缺，育雏鸡补栏受阻。1月30日，《确保“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序的紧急通知》要求保障“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序，随后饲料短缺问题得到有效解决，但受疫情影响，湖北地区育雏鸡补栏情况仍未恢复。从全国范围来看，春节过后，鸡蛋现货价格跌破3元/斤成本线，2月13日，卓创公布的蛋鸡养殖利润-30.4元/只，较春节前下降500%。养殖利润快速大幅下降，蛋鸡养殖由盈利转为亏损，养殖单位补栏意愿减弱。1月育雏鸡补栏环比下降，预计2月育雏鸡补栏量将持续下降。根据蛋鸡的生长周期规律，育雏鸡补栏后4个月进入开产期，5个月进入产蛋高峰期。若未来育雏鸡补栏持续低位运行，则2020年7月起在产蛋鸡存栏量将下降。

需求方面，9月为鸡蛋的季节性需求旺季，同时随着新冠肺炎疫情的逐渐稳定，终端需求将逐渐好转。供需共同作用，预计中长期鸡蛋现货价格走高概率较大。受此影响，鸡蛋远月合约在春节后首个交易日下跌后，开始反弹。而后受到现货价格持续弱势的抑制，近期鸡蛋远月期货价格上行受阻。

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