英国央行最早本月就将降息？想太多了

周二英镑兑美元创下2020年新低，因投资人担忧英国经济状况，并揣测这可能促使英国央行本月降息。

英国央行行长上周表示，央行正在辩论是否增加刺激计划，直到通胀率回到2%的官方目标。

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卡尼的声明可以被解释为英国央行可能在1月30日的政策会议上时降低利率的信号，或者至少是在此之后进行货币政策讨论的框架。

在后一种情况下，卡尼的退休方式让人想起德拉基去年9月做出的决定，即在其继任者拉加德接任不到两个月时，加大货币宽松力度。

但英国的情况与欧元区不同，降息的理由更具争议。除非英国央行认为，英国脱欧的短期影响可能比市场目前预期的更糟。

英国央行有九名决策者，利率决定取决于票数多寡，Michael Saunders和Jonathan Haskel自从11月以来一直主张降息，委员Gertjan Vlieghe上周日表示，他将在本月稍晚的利率会议中投票支持降息，Silvana Tenreyro近日也发表了类似看法，称如果经济增长没有起色，她将倾向于在未来几个月里支持降息。所以关键一票可能握在卡尼手中。

英国周一公布的经济增长和工业生产数据逊于预期，令降息的预期升温。市场目前预期降息25个基点的机率接近50%，周五时为20%。当前英国指标利率为0.75%。

但这些数据与去年12月大选前的最后一个月有关。英国首相鲍里斯·约翰逊的保守党以压倒性优势赢得大选，消除了笼罩在经济头上的一些不确定性。

英国央行将需要更多数据来制定利率决策。尽管通胀率为1.5%，仍远低于目标水平，但就业却处于创纪录水平，虽然过去四个季度就业一直停滞不前。

换句话说，如果英国脱欧不是迫在眉睫，那么现在是否降低利率的问题可能就不会提上日程。特别是由于英国政府尚未表明它希望为经济提供多少财政刺激：下一份预算将于3月初公布。刺激规模越大，央行自身需要的刺激就越少。

此外，降息举措将进一步削弱英镑汇率，英国央行可能不愿这么做，因为未来几个月英国和欧盟的谈判正式开始时，英国脱欧的不确定性将不断增加。

Arkera全球宏观策略师Viraj Patel表示，他不相信英国央行会在1月会议降息，尽管市场目前已经转而认同这一观点。

“预期已经深植市场人心，可能迫使英国央行这么做。无论如何，英镑走势已经消化了很大一部分英国央行宽松立场的预期。”

英镑兑美元最低跌至1.2955，日内下跌0.3%，今年至今跌幅达2.5%。英镑兑欧元下跌至0.8595英镑，创11月22日以来最低。

“由于英镑/美元投机仓位最近几个月大幅转变，英镑下跌风险正在升高，”荷兰国际集团(ING)分析师团队指出，他们所指的是英镑上个月的仓位从大规模净空仓转为净多仓。

“除了可能降息之外，欧盟/英国间贸易协议的不确定性，也将使得英镑2020上半年的涨势受限。”