2020.01.13 期权分析

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2020.01.13 期权分析

发布时间：2020-1-13 10:10阅读：247

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【继制造业PMI不及预期后，美国非农就业再度不及预期】美国12月季调后非农就业人数录得14.5万，不及16.4万的预期和25.6万的前值，跌至2019年5月以来新低，薪资增速意外降至2.9%，为2018年8月以来最低；失业率维持在3.5%的50年低位，失业率已经连续21个月保持在低于4%的水平。数据公布后，黄金拉涨5美元，已上涨近10美元，美元下挫。去年全年美国非农部门新增就业岗位数量为210万，月均增幅17.6万，是2011年以来最低值。由于全球贸易形势、地缘政治因素及2020年美国总统选举等带来的不确定性，今年美国就业增长可能进一步放缓。继美国12月制造业PMI不及预期后，美国非农数据再度不及预期，虽然美国经济短期有企稳迹象，但是下行风险依然较大，整体依然偏下行。虽然美联储不会太快调整货币政策，但是2020年风险因素较多，维持美联储2020年降息1-2的预期。

【美伊冲突持续，不确定性因素依然较多】针对伊朗近日对美军事基地袭击，美国宣布对伊朗采取新一轮制裁措施。新一轮制裁措施包含三部分内容：第一，特朗普将签署行政令，制裁所有拥有、运营伊朗纺织、建筑、制造、采矿行业公司及与这些公司有贸易往来或提供支持服务的个人和实体。第二，美国将对伊朗17家最大的钢铁制造商进行制裁。第三，美国将制裁8名参与7日伊朗对美军事基地袭击的伊朗高级官员。伊朗客机失事事件，伊朗方面已经承认坠毁的乌克兰客机，是被伊朗军方不慎击落的。预计该事件将会引起国际社会的深度谴责，美伊近期虽然没有爆发全面冲突，但是不确定性因素依然较多，我们认为仍然存在较大升级风险，黄金仍会偏强上行，继续看涨黄金等避险资产。

【其他消息】美联储卡什卡利表示，就业报告显示美国经济增速正在放缓。如果就业以及薪资增速继续疲软，将会支持降息。美联储下一步货币政策变化，将更大可能为降息而不是加息。中美将于1月13-15日于华盛顿签署第一阶段协议，关注协议内容。
2020年1月６日至１０日，50ETF跌0.23%,收于3.061。沪深300指数涨0.44%，收于4163.18点。中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通，利好市场。中国2019年12月份CPI同比上涨4.5%；全年CPI上涨2.9%，为2011年以来最大涨幅。12月份，猪肉价格上涨97%，影响CPI上涨约2.34个百分点。2019年12月份PPI同比下降0.5%；全年PPI同比下降0.3%，结束两连升。CPI涨幅缩窄。2020年物价走势可能前高后低，整体压力不大。核心CPI仍处于低位，不会造成明显的通胀压力。这将不会对货币政策造成方向性干扰，未来降准仍有空间，稳增长是货币政策主要目标。央行1月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。本周央行暂停逆回购操作，主要原因在于资金面总体宽裕，利率水平维持低位。北向资金周五全天净流入29.58亿元，为连续7日净流入；本周北向资金累计净流入208亿元，外资继续大幅流入利好A股。1月10日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9290，较上一交易日涨21个基点，本周累计涨幅为0.61%。今日人民币兑美元中间价报6.9351，升146个基点。人民币上行对于A股具有较强的支撑作用；目前期权波动率总体处于有所上行，达到16%左右，中期波动率有望震荡上行，可以买入跨式策略做多波动率。方向上短期50ETF及300ETF将继续上涨，可以买入认购期权或者牛市价差。
1 月10 日，商品期权各品种标的多数下挫，豆粕、甲醇、铁矿石、黄金等品种领跌。白糖则大涨1.29%。铜、PTA、橡胶、黄金成交量PCR处于低位，认购期权交投活跃。在波动率方面，甲醇、PTA、黄金期权隐波处于相对高位。而铁矿石期权隐波来到历史低位，其余各品种期权隐波也均处于相对低位。近期白糖、橡胶、PTA、铜、黄金等期权品种交投相对活跃，可重点关注相关品种的交易机会。

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