螺纹钢：现货跌势暂缓，华北地区小幅反弹，成交环比持平，下游按需采购，刚性需求平稳，华东阴雨天气持续，需求仍将受到影响。找钢网数据显示建材产量下降，库存增加，其中钢厂库存增幅大于社库，贸易商备货意愿较低。央行18日下调14天逆回购利率5BP，因属于本轮降息周期，因此对市场影响有限。中央再次强调房住不炒，调控决心仍在。11月经济数据公布后，同时中央经济工作会议结束，春节前进入宏观及政策真空期，市场将重新回到产业层面。目前螺纹产量偏高，需求继续下滑的趋势不变，因此累库压力较大，特别是对于节后市场，同时在途库存在淡季可能逐步落地，最终累库量或超过预期；另外，11月地产新开工数据走弱，前期对春节后需求乐观的预期减弱。因此，05合约节前上涨的难度增加，但也很难跌破高炉成本，预计在3400-3650元/吨震荡，3600元以上建议做空。01合约持仓依然偏高，上期所非期货公司持买单量25,000手，谨慎看多。

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