农膜行业开工率下降2个百分点至62%（来源：卓创资讯）

截至11月29日当周，PE下游开工部分小幅下滑。其中农膜行业开工下降2个百分点至 62%，管材行业开工下降1个百分点至48%，其余行业开工维稳，目前主流开工在 54%-57%。

PP下游开工以稳为主（来源：卓创资讯）

截至11月29日当周，PP下游开工以稳为主，塑编开工小幅提升一个百分点。企业订单一般，个别企业略有好转，部分工厂制品库存较去年增加。利润情况一般，工厂维持按需采购为主，原料库存保持在3-12 天的使用量。

11月29日当周PP库存环比下降7%（来源：卓创资讯）

截至11月29日当周，国内PP库存环比11月22日下降7.12%。其中石化企业库存下降，贸易商库存上升，港口库存持平。

点评：由于库存明显偏低，最近两周聚烯烃期现货价格反弹。然而进入12月，部分下游行业开工率将逐步降低，与此同时，随着新投产装置的稳定运行，增量供应预期正在逐步兑现。后期聚烯烃市场将逐步进入累库阶段。此外，国际油价重挫将令PE市场重新调整对于成本支撑的乐观预期，我们预计聚烯烃期价将由强转弱。

投资建议：前期聚烯烃市场整体处于“强现实弱预期”格局中，进入12月之后，悲观预期将逐步转化为现实，预计聚烯烃期价将转为弱势，尤其是价格偏高的PP市场将面临下行压力，建议投资者择机布局PP2005空单。