关于棕榈油、印度及猪的几点思考

　　1，我认为油厂的盈利模式要发生很大的变化，由过去的靠卖粕赚钱为主，转而靠卖油赚钱为主。尤其是基地在中国境内的压榨企业，要改变过去10年来因猪存栏不断上升而驱动的压榨利润结构，转而更加倚重于油脂的盈利模式。

　　2，豆粕在2003年以前就是个垃圾，不到2000块钱一吨。因为中国加入WTO之后，人均GDP快速增长，人均禽肉蛋白消费逐年快速增长，尤其是养猪事业的大发展，才有了豆粕波澜壮阔的牛市。

　　3，印度人不吃猪，也不养猪。这是印度经济快速增长过程中，与中国特别不同的地方，人均GDP增速和生猪存栏，在印度成正比，而在中国却是保持同向增长关系。

　　4，在印度人口增长、人均油脂消费随着GDP增长而增长的过程中，对油脂的需求的拉动堪比10年前的中国，但是对生猪存栏的拉动几乎为零。这个情况会加剧油强粕弱。

　　5，印度人习惯于食用棕榈油，这就加剧了棕榈油强而豆粕弱的局面，会导致棕榈油与豆粕的比价首先拉大，同时导致棕榈油和豆油的价差缩小。

　　6，中国生猪存栏因为非洲猪瘟下降40%，一两年内难以恢复到正常水平，进一步导致了油强粕弱的格局。

　　7，如果不是因为印度需求的特殊性，叠加中国生猪存栏非正常严重下降，一切干旱的故事、B30的故事都是一场虚幻。

　　8，印度人口生活质量强劲提高拉动了棕榈油的需求，中国生猪存栏严重下降，超预期的拉低了豆粕需求，才真正刺激了这次棕榈油难以抑制的上涨冲动。

　　9，基于以上这些逻辑，橡胶暂时还不能享受和棕榈油一样的待遇，这也是为什么奇怪炒东南亚干旱的话，为什么炒橡胶就不如炒棕榈油那么容易。

　　10，但是，棕榈油的消费在印度消费能够持续增长的话，那橡胶跟上去是迟早的事。

　　以上，供各位业内专家批判。

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