1—10月份商品房销售面积同比增长0.1%（来源：国家统计局）

1—10月份，商品房销售面积133251万平方米，增速今年以来首次由负转正，同比增长0.1%，1—9月份为下降0.1%。其中，住宅销售面积增长1.5%，办公楼销售面积下降11.9%，商业营业用房销售面积下降14.0%。商品房销售额124417亿元，增长7.3%，增速加快0.2个百分点。其中，住宅销售额增长10.8%，办公楼销售额下降11.5%，商业营业用房销售额下降13.4%。

10月份社会消费品零售总额同比增长7.2%（来源：国家统计局）

2019年10月份，社会消费品零售总额38104亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长4.9%）。其中，除汽车以外的消费品零售额34876亿元，增长8.3%。

海关总署：允许符合我国法律法规要求的美国禽肉进口（来源：Wind）

海关总署、农业农村部11月14日公告，根据风险评估结果，自本公告发布之日起，解除原质检总局、原农业部联合发布的2013年第19号、2013年第103号、2014年第58号、2014年第100号、2015年第8号公告对美国禽肉进口的限制，允许符合我国法律法规要求的美国禽肉进口。

10月份规模以上工业增加值增长4.7%（来源：国家统计局）

2019年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.7%，比9月份回落1.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.17%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。

点评：10月主要宏观数据中除了房地产表现平稳之外，其他都较弱。我们此前多次指出，居民新增债务规模保持稳定的情况下，房地产销售周期或将消失，即销售面积的同比增速或持续维持在零附近。我们判断名义经济增长在今年四季度会见底，如果不考虑外部因素的冲击，未来名义经济增长可能迎来回升。尽管实际积极增长波动幅度较小，但是如果名义经济增长回升，实际积极增长可能也将企稳甚至小幅反弹。在这种情况下，国债利率下行空间有限。

投资建议：近期中美贸易谈判继续好转的可能性较高，CPI继续上行的压力持续存在，未来LPR或下行，但贷款加权利率或变动幅度较小。国债期货大概率将维持弱势震荡。建议观望。

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