央行不开展逆回购操作，周三无逆回购到期（来源：Wind）

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月13日不开展逆回购操作。周三无逆回购到期。

财政部两期国债招标结果一般（来源：Wind）

财政部2年、5年期国债中标利率分别为2.69%、2.9914%，投标倍数分别为2.74、2.91

国常会：健全固定资产投资项目资本金管理（来源：Wind）

会议决定，完善固定资产投资项目资本金制度，做到有保有控、区别对待，促进有效投资和加强风险防范有机结合。一是降低部分基础设施项目最低资本金比例。二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。三是严格规范管理，强化风险防范。项目借贷资金和不合规的股东借款筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。

点评：从近期居民每个月新增信贷规模来看，房地产销售将基本保持稳定，我们认为房地产增速将持续维持在零附近。未来居民的杠杆率或将缓慢上升。与此同时在企业加杠杆力度或有限的情况下，政府以及有政府背景的企业加杠杆可能成为经济增长的重要支撑因素。国务院常务会议表示促进有效投资和加强风险防范有机结合，降低部分基础设施项目最低资本金比例就是这种政策的体现。四季度地方专项债额度用完不会对社融的趋势产生较大影响。

投资建议：国内经济下行压力已经不大。近期中美贸易谈判继续好转的可能性较高，CPI继续上行的压力持续存在，未来LPR或下行，但贷款加权利率或变动幅度较小。国债期货大概率将维持弱势震荡。建议观望。

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