美新棉收获完成过半    （来源：中国棉花网）

截至2019年11月3日，美国棉花收获进度为53%，比去年同期增加5个百分点，比过去五年同期增加3个百分点。

巴基斯坦：新棉上市量同比减少20%（来源：中国棉花网）

根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至11月1日，巴基斯坦新棉上市量为103.6万吨，同比减少20.8%，加工量为86万吨，累计销售75.9万吨，其中纺织厂采购75.2万吨，出口0.7万吨，未销售库存10.1万吨。

外棉现货成交回暖 纺企采购现货过渡   （来源：中国棉花网）

据青岛、张家港、上海等地的棉花贸易企业反映，10月下旬以来国内纺织厂、中间商对清关棉、保税棉的询价逐渐升温，特别是SM/GM、1-5/32及1-3/16等高品质外棉现货表现比较抢眼。部分贸易抓紧清仓2018/19年度印度、西非、中亚及巴西陈棉，报价与实际成交价价差普遍在50-100元/吨。

点评：美棉收获过半，北半球新棉集中上市期，除了巴基斯坦因减产进口需求表现旺盛外，其他纺织国采购表现平淡。不过市场正密切关注中美贸易磋商情况，若中美签订第一阶段协议，中国有望增加对美棉进口，这或为美棉提供上涨动力。本周五晚上USDA供需报告即将公布，市场预期美棉产量可能有所下调，但仍难改增产格局。

投资建议：国内新棉报价基本持稳，疆棉收获已进入后期，北疆收购基本结束，上周在减产预期的炒作下期价有所反弹提振现货成交增加，但成交主要为贸易商与轧花厂间的基差采购，下游纺企11月订单情况不佳，原料采购支撑力度不足，仍维持随用随买策略。郑棉上涨动力不足，上方空间受限。关注后续中美磋商进展，以及周五将公布的USDA供需报告。