澳大利亚：19/20榨季甘蔗压榨已完成85%（来源：沐甜科技网）

截至10月27日当周，澳大利亚糖厂甘蔗压榨量为124.8万吨，低于前一周的131.3万吨，但与去年同期的126.3万吨持平。澳大利亚2019/20榨季累计甘蔗压榨量为2559.2万吨，占预估总压榨量的84.9%，同比减少11.04%。ASMC连续第四周下调2019/20榨季澳大利亚甘蔗压榨量预估，但这次仅小幅下调871吨至3015.9万吨，低于榨季初预计的3165.9万吨，同比减少7.18%。

印度糖厂开榨延后逾两周（来源：沐甜科技网）

印度部分地区遭遇洪水，马哈拉施特拉邦和哈里亚纳邦举行选举活动，已导致印度甘蔗压榨推迟逾两周时间。更糟糕的是，马哈拉施特拉邦可能面临进一步的延误，因为该邦的农田继续被洪水淹没。据业内数据，截至2018年10月底，全印度有124家糖厂开始榨糖。2017年和2016年同期分别为75家和36家。

19/20榨季全球食糖供应缺口预计增至770万吨（来源：沐甜科技网）

经纪公司INTL  FCStone表示，由于印度天气情况不佳，预计印度2019/20榨季糖产量将降至2690万吨，较8月预估减少130万吨。印度糖产量下降将促使2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的590万吨增至770万吨，这将有利于部分主产国削减高企库存，而高企库存一直以来对国际糖价上涨形成压制。

点评：外糖仍处于低位震荡格局中，印度部分产区遭遇洪水可能导致产量低于预期，全球新榨季料转为产不足需，这为市场提供支撑，但全球尤其印度高库存仍限制着上方空间。国内广西糖厂大多清库，现货供应偏紧，注册仓单量偏低，近日新榨季减产及糖厂开榨时间可能有所推迟的传闻影响下，市场担心若集中开榨延后可能导致新糖来不及注册成仓单，进而导致软逼仓。投机资金大举流入，郑糖盘面表现强势，广西现货报价已至6100。

投资建议：产业套保资金与投机资金多空博弈激烈，后续需密切关注资金面的动态，警惕资金流出带来价格回落的风险。昆明糖会上预期新榨季减产，但并未有抛储等相关政策消息，现货紧张，且今年春节较早令下游备货需求提前，短期期现货价格仍将受到较强支撑。不过，如此高的糖价吸引下，广西糖厂是否会推迟开榨还不确定，后市需关注糖厂开榨进度。