棉花

基本面：海关总署最新数据显示，2019年9月，我国纺织品服装出口额为245.20亿美元，环比减少4.64%，同比减少7.85%。国内棉市截止10月12日，全疆棉花采摘进度为32.99%，交售进度为28.94%，因部分轧花厂提高了收购价格，新疆籽棉收购价格略有上涨，皮棉成本大致在12700左右，农户卖棉热情开始高涨，成交量逐渐增大。目前内外棉价差仍倒挂，对内棉形成一定支撑。棉花工业库存有明显下降，纺企及布厂成品库存虽有所下降，但仍处于较高位置。此外，9月进口棉花量同环比持续下降，低于近两年同期水平，因进口成本不断抬升，后市进口利润空间存继续缩窄的预期。

持仓：郑棉2001合约前20名多头持仓220827手，增加66手，空头持仓276141手，增加1373手。

策略建议：目前纺织环节开工率仍处于低位，随着新棉上市放量，及消费旺季即将结束，棉花缺少上行动力。

风险因素：下游需求情况。

仅供参考不做投资建议！

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