棉花：

  1、基本面：ICAC3月：21/22年度全球棉花产量2611万吨，消费2567万吨。12月份我国棉花进口14万吨，环比增幅40%，2021年累计进口215万吨，同比减少0.6%。农村部1月：产量573万吨，进口240万吨，消费820万吨，期末库存750万吨。偏空。

  2、基差：现货3128b全国均价22700，基差1620(05合约)，升水期货；偏多。

  3、库存：中国农业部20/21年度1月预计期末库存750万吨；中性。

  4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

  5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

  6:结论：棉花下游消费疲软，轧花厂库存偏高。出口企业受欧美制裁，不能采购疆棉，主要以进口棉纱为主，导致疆棉去库存缓慢。随着银行还贷期临近，轧花厂资金压力增加，可能会有进一步降价销售的行为。盘面反弹无力，总体震荡偏弱。

文章来源：大越期货

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