铜

基本面：供给方面，必和必拓2020财年第一季度铜产量同比上升5%，叠加中国四季度铜TC底价敲定在66美元/吨，环比上季度增长近20%，铜矿供需短缺预期或因此减弱，现货加工费可能会阶段抬升，加工费上行可能为四季度冶炼厂创造更好的增产条件，供给担忧或对铜价产生抑制。需求方面，在中国四季度对消费端尤其是房地产和汽车行业没有较大的刺激政策情况下，需求仍较弱，铜价上行动力不足。国家统计局公布9月精炼铜产量83.8万吨，同比增长11.6%；1-9月总产量698.6万吨，同比上升6.4%。9月铜材产量175.6万吨，同比增加11.1%；1-9月总产量1429.7万吨，同比上升9.3%。

持仓：沪铜1912合约前20名多头持仓63681手，减少4984手，空头持仓81383手，减少3786手。

策略建议：短期由于全球宏观不确定性较高，10月美联储降息预期增加，铜价短期或有所反弹，后续关注脱欧实质性进展。

风险因素：宏观政治环境，需求情况。

仅供参考不做投资建议！

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