农畜产品

白糖 震荡 +

郑糖主力合约再次挑战 5600 元阻力位，但未能成功。震荡走势可能持续。外糖略有回落，

巴西雷亚尔走弱带来压力。2019/20 年度全球食糖是否减产将逐渐明朗，原油走势对食糖

产量也有影响。此外，11 月 1 日将在昆明召开全国糖会，届时会对国内食糖产销前景及

进口和国储政策做出分析，对糖价走势可能有一定指引。近期多看少动为宜。

豆粕 震荡 +

美豆昨日收长上影小阳线，目前美豆处于收割期，本周美豆主产区气温下降较快，降雪

有可能进一步影响产量，中美按下暂停键，后期中国有望增加美豆进口，均支撑美豆价

格高位偏强，但具体采购节奏还未定，美豆农户短期卖压犹存，短期继续关注 950 附近

压力，上破则仍有空间；国内豆粕市场来看，近两周中国多采购南美大豆，高关税下当

前美豆进口尚无优势，未有实质进口前年末大豆供应仍有偏紧预期，且当前巴西大豆贴

水走扩，成本端支撑豆粕市场价格，油厂豆粕下游走货增多挺价心理仍在，但随着开机

的恢复，豆粕库存也将回升，截止 10 月 18 日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存

量 57.38 万吨，周比增幅在 9.27%，同比减少 25.49%，也将制约豆粕上涨空间，后期价

格驱动因素更多转向南、北美天气对全球大豆供应量的影响，短期豆粕维持高位偏强震

荡预期，中长期来看，生猪养殖产业缓慢恢复，若后期南美大豆种植出现问题，则全球

大豆供应趋于收窄，豆粕市场价格重心将抬升。连粕主力 2001 合约高开后收小阴线，短

期不建议追高，支撑 3000 整数关口，回调参与反弹为主，关注美豆进口节奏及南美天气

因素影响。

苹果 震荡 +

昨天苹果盘面价格出现较大涨幅，其中远月价格上涨表现好于近月。从基本面来看，苹

果近期并未出较大的变动，现货价格依旧走势平衡，平果盘面价格的异动更多是技术面

的突破买入，但是在现货价格没有出现较大反弹的情况下这类上涨不可延续，眼下仍不

是买入做多苹果的最好时机。现货方面，近日西部产区客商虽略有增加，但仍不及往年，

采购商多挑拣好货入库，大量统货由果农被动入库，价格混乱，整体行情维持稳弱。山

东红富士上市仍在初期，好货客商收购比较积极，烟台产区苹果好货多今年开秤价相对

较高，各地因好货品质不一，客商备入库货比较积极，对好货价格接受度较强，短期市

场交易相对有限，只有零星中等货源流入市场，走货相对偏弱，产地价格虽然保持稳定，

但下周上市量将逐步增加，价格也难以维持。

油脂 涨 +

截止 10 月 11 日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量 408.79 万吨，较上周的

381.08 万吨增加 27.71 万吨，增幅 7.27%，较去年同期 703.29 万吨减少 41.87%。截至

10 月 18 日，国内豆油商业库存总量 134.147 万吨，较上周的 135.363 万吨降 1.216 万吨，

降幅为 0.9%，较去年同期的 182.37 万吨降 48.223 万吨降幅 26.44%，五年同期均值 138.81

万吨。截止 10 月 18 日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至 26.3 万吨，较上周的 22.9

万吨，增加 3.4 万吨，增幅 14.85%，但较去年同期的 43.5 万吨，降幅 39.54%。其中两

广及福建地区菜籽库存增加至 18.3 万吨，较上周的 14.3 万吨增幅 27.97%，但较去年同

期 36.6 万吨降幅 50%。截止 10 月 18 日当周，全国港口食用棕榈油库存总量 57.21 万吨，

较前一周 54.27 万增 5.4%，较去年同期 43.56 增 10.65 万吨，增幅 31.33%，本周国内主

要港口工棕库存 14.98 万吨，较上周 12.8 万吨增 2.18 万吨，增幅 17%。

红枣 震荡 +

今日库存红枣行情没有明显的变化，依旧低迷，持货商卖货积极，下游采购客商采购热

情一般，实际成交以质论价，走货速度不快。新疆各产区新枣小量开始下树，农户卖货

心态尚可，客商采购积极性一般，普遍持观望态度，零星交易为主。沧州市场库存红枣

供应维持充裕，走货速度不快，各储存商积极处理手中剩余库存货源，下游采购客商不

多，刚需拿货为主，实际成交价格较混乱，一级灰枣主流价格在 3.75 元/斤左右，二级

灰枣主流价格在 3.25 元/斤。郑州市场库存枣行情偏稳，各储存商卖货积极，下游拿货

客商不多，按需补货为主，好货价格略显坚挺，差货购销随行，成交量一般，一级灰枣

主流价格在 3.75-4.00 元/斤，二级灰枣主流价格在 3.25-3.50 元/斤。阿克苏产区库存

红枣行情暂稳，各储存商卖货积极，但外来拿货客商普遍等待新枣，库存枣成交量有限，

一级库存灰枣价格在 4.00 元/斤左右，二级库存灰枣价格在 3.50 元/斤之间；产区新枣

少量下树，因枣的品质、水分不等，卖价不一，客商多持观望态度，采购积极性一般，

目前收购价格在 1.50-2.00 元/斤，价格仅供参考。

鸡蛋 涨 +

昨日 JD2001 合约跳空高开拉涨停板。周末期间全国鸡蛋现货市场价格大幅上涨，今日产

销区走货加快，蛋价继续上涨支撑期货市场价格走强，供应面来看，9 月份在产蛋鸡存栏

量为 1.52 亿只，环比增加 1.91%，根据前期鸡苗补栏情况推测 10 月在产蛋鸡存栏增速将

放缓，11 月将有所下降，今年以来受滑液囊支原体疾病影响产蛋率较往年偏低，释放一

定供应压力，需求端来看，较高的猪价可能维持到明年上半年，近期非洲猪瘟疫情频频

爆发，上周甘肃省定西岷县、广西玉林市博白发生非洲猪瘟疫情发疫情 2 例，猪价上涨

溢价推动作用仍在，预计短期鸡蛋市场价格维持震荡偏强态势，鸡蛋主力 01 合约继续运

行在上行趋势线之上，操作上维持回调参与反弹思路，关注跳空缺口上沿支撑，前期多

单继续持有。后期需关注供给边际影响是否会大于消费，淘鸡将成为供给增加的变数，

冬季是肉蛋消费旺季，消费增加预期增强，中期蛋价维持偏强预期。

棉花、棉纱 震荡 +

2019 年 10 月 21 日，棉花主力合约 CF001 收盘价为 12,660 元/吨，跌 0.16%，棉纱跌 0

.8%，收于 20430。棉花短期震荡。目前国内供应总体充裕，工业库存有所上升，较上月增加

1.41 万吨，为 70.14 万吨。9 月为传统旺季，虽然纺织市场行情略有好转，但较去年同

期相比仍然差距较大，短期纺织企业库存有下降，企业有一定补库需求，但目前供应亦

较充分。新疆棉近期大量上市，机采棉预计月底将大量上市，短期籽棉收购价逐日提升，

目前 38-40 衣分机采棉均价约为 5.2-5.3，手摘棉为 5.8-6 元。供应压力有所增大，目前

期货价格下轧花厂套保及现货销售均有一定利润空间，新疆籽棉收购价逐步回升,套保盘

增价格加将对棉花盘面将构成一定压力。在需求没有有力回升的情况下，郑棉预计上行

空间有限，技术上看，棉花仍中期空头格局未改，技术上在 12800 附近逢高做空为主。

菜粕 涨 +

降雪天气持续，且当周中国购入 85 万吨美豆，出口强劲令上周五美豆续涨，今国内粕类

期货普涨，提振国内菜粕现货市场价格上涨，菜籽供应上仍受到中加关系制约而较紧张，

菜籽压榨量虽然回升，但仍处于偏低水平，上周五沿海菜粕库存 2.37 万吨周比降幅 19%，

油厂挺价，但贸易战缓和、美豆收割上市，及猪瘟蔓延令粕类整体需求不佳，终端需求

暂难有明显改善，仍限制菜粕涨幅，短线震荡偏强运行为主。

玉米、淀粉 震荡 +

21 日，大商所玉米主力 2001 合约偏弱走势，玉米现货报价上涨。玉米市场基本面情况没

有变化，阶段性供给压力持续，非洲猪瘟时有发生。前期由于玉米价格连续下跌，市场

出现惜售情绪，支撑玉米价格。国内新季玉米产量方面，市场主流看法是较去年持稳。

但目前港口玉米库存降至低位带来支撑，且集港量迟迟不见好转，港口出现阶段性供需

偏紧情况。10 月 17 日临储玉米收官，成交率依旧偏低为 3.13%，今年累计成交 2191 万

吨，较去年减少了 5663 万吨。临储玉米停拍对于国内玉米市场形成心理利多。但停拍前

成交已经处于低位，因此利多提振力度不足。目前市场新粮挂牌价高于去年同期，但不

及预期。目前新陈粮叠加供应，需求短期无亮点。中长期来看玉米依旧持有多头观点。

随着生猪出栏价格的上涨，生猪养殖利润达到历史高点，并且国家出台政策刺激生猪补

栏，预计非瘟的边际利空影响将继续弱化，并且有市场消息称非瘟疫苗取得一定的进展，

饲用需求并没有那么悲观。目前贸易商囤货玉米成本相对较高，港口及下游库存处于较

低水平。新粮的博弈焦点预计仍在农民惜售和贸易商、饲料企业不愿建长期库存之间展

开，玉米价格低点空间不大，短期预计玉米以筑底反弹行情为主，中长期对需求持乐观

态度、保持看涨思路。21 日，淀粉期货 2001 合约随玉米调整，国内淀粉现货价格稳定。

前期原料端玉米价格带动淀粉市场下行走势。并且目前淀粉库存充足，市场整体处于供过

于求的格局。目前市场整体依旧供大于求，短期淀粉价格上方压力较大。预计淀粉继续随

玉米波动。

纸浆 震荡 +

纸浆期货弱势调整，持仓增加，现货价格环比持平，针叶银星、乌针报价 4500-4600 元，

整体看盘面升水减小，估值下移，国内针叶期现套利空间收窄，压力暂时减轻。全球消

费低迷，供应减量并不明显，导致现货面临的压力始终存在，生产商库存维持高位，国

内旺季去库情况一般，且随着到货增加，需求季节性下滑，港口库存面临再次累积。目

前看，国内经济阶段性探底，但海外经济依然较差，市场偏弱预期继续存在，导致下游

备货热情偏低。因此后期若供给仍未出现明显下降，则浆价会再次调整。目前期货相比

船货贴水逐步扩大，同时内盘纸浆价格目前处在近 10 年低点，因此市场开始用期货来建

立虚拟库存，对价格形成支撑。预计纸浆期货延续震荡走势，建议在盘面升水扩大后做

空。

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。

行情预测说明：

涨：当日收盘价>上日收盘价；

跌：当日收盘价<上日收盘价；

震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在 0.5%以内；

强度说明：

+++表示强度较强；++表示强度一般；+表示强度较弱

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