内外走势：周二LME镍延续下挫，截至北京时间15:05,3个月伦镍报16825美元/吨，日跌2.12%。沪镍主力1912合约大幅下挫，日内最高136860元/吨，最低131380元/吨，收盘价131920元/吨，较上一交易日收盘价跌2.84%；成交量154.36万手，日增64.0万手；持仓35.66万手，日增37916手。基差扩大至1930元/吨；沪镍1911-1912月价差缩小至1070元/吨。

市场焦点：(1)2019年9月份，中国CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.9%；中国PPI同比下降1.2%，环比上涨0.1%，其中食品价格上涨11.2%。(2)据BBC最新消息欧盟考虑举行新的紧急峰会，以“达成脱欧协议”。(3)淡水河谷印尼公司周一表示，今年1-9月，该公司生产50531吨镍锍化矿石，较去年同期下降7%，不过第三季度产量较第二季度增长近12%，今年早些时候，公司将2019年产量目标从7.4万吨下调至7.2万吨。

现货分析：10月15日SMM现货1#电解镍报价133300-134400元/吨，均价133850元/吨，日跌3200元/吨。SMM报道，今日镍价整体较昨日同交易时段下跌3000元/吨以上，整体成交趋同昨日，但个别贸易商反馈不如昨日活跃。今日围绕13.35万附近成交稍活跃，贸易商之间补库较困难，下游与贸易商之间成交有好转。

仓单库存：周二沪镍仓单合计23757吨，日增732吨；10月14日，LME镍库存为94134吨，日减4428吨，连降11日。

主力持仓：沪镍主力1912合约前20名多头持仓135920手，日增12292手，空头持仓112415手，日增7111手，净多持仓23505手，日增5181手，多空均增，净多增加。

行情研判：10月15日沪镍主力1912大幅下挫。镍矿供应缺口预期下，镍冶炼厂备货意愿增加，目前镍矿港口库存呈现下降趋势，同时国内镍铁产能增速有所放缓，对镍价形成支撑，不过菲律宾镍矿进口有所增加，以及镍铁进口量明显上升，一定程度抵消镍矿短缺影响，同时下游不锈钢需求疲软，不锈钢库存仍处于历史高位，镍价呈现回调趋势。现货方面，今日镍价整体较昨日同交易时段下跌3000元/吨以上，整体成交趋同昨日，但个别贸易商反馈不如昨日活跃，贸易商之间补库较困难，下游与贸易商之间成交有好转。技术上，沪镍主力1912合约成交量大幅增加，跌破134000位置支撑，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍1912合约可在133500元/吨附近做空，止损位134500元/吨。