内外走势：周五LME镍震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15070美元/吨，日跌0.33%。沪镍主力2002合约下挫震荡，日内最高121660元/吨，最低117760元/吨，收盘价118470元/吨，较上一交易日收盘价跌2.54%；成交量126.51万手，日增29.2万手；持仓26.20万手，日增36526手。基差扩大至9180元/吨；沪镍2001-2002月价差缩小至1580元/吨。

市场焦点：(1)美国国家经济顾问库德洛表示，“我们正就近与中国达成一项贸易协定”。库德洛并指出，与中国的会谈一直非常有建设性。(2)印尼金川红土镍矿冶炼厂3#、4#线复产。

现货分析：11月15日SMM现货1#电解镍报价125800-129500元/吨，均价127650元/吨，日跌1650元/吨。SMM报道，早交易时段，金川货源表现异常紧缺，部分持货商注册成仓单，现货无法流通，个别持货商有货暂不报价，观望市场动向，个别持货商报升水5800元/吨，成交活跃，金川公司上海货源紧缺，预计下周五才能到货，金川货源紧张，主要因沪镍1911和沪镍1912合约倒挂价差较大，大多选择交割，但预计交割后升水将有所回落。

仓单库存：周五沪镍仓单合计35509吨，日增683吨，连增13日；11月14日，LME镍库存为64176吨，日减18吨。截止11月15日当周，上海期货交易所镍库存为36277吨，周增5446吨。

主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓83675手，日增7481手，空头持仓86752手，日增11020手，净空持仓3077手，日增3539手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月15日沪镍主力2002下挫震荡。印尼10月印尼镍矿出口大幅增加，目前中国镍矿港口库存呈现增长趋势，同时菲律宾两大矿商决定趁价格上涨出口更多镍矿石，令镍价上方压力增大，而印尼对镍矿出口检查将影响到接下来的出口量，同时印尼也在积极促进国内的镍矿吸收能力，对镍价部分支撑，另外需关注印尼国内镍月炼厂建设进展。现货方面，今日镍价小幅反弹，现货成交渐淡，不如前两日活跃，部分持货商选择交割，下游心态暂平稳，观望为主。技术上，沪镍主力2002合约日线MACD绿柱微增，跌破120000关口，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2002合约可在119000元/吨附近做空，止损位120500元/吨。