内外走势：周二LME铝小幅下滑，截至北京时间15:05,3个月伦铝报1716美元/吨，日跌0.17%。沪铝主力1912合约小幅回升，日内最高13790元/吨，最低13705元/吨，收盘13765元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量9.36万手，日减6832手；持仓22.38万手，日增3156手。基差缩小至5元/吨；沪铝1911-1912月价扩大至25元/吨。

市场焦点：(1)2019年9月份，中国CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.9%；中国PPI同比下降1.2%，环比上涨0.1%，其中食品价格上涨11.2%。(2)据BBC最新消息欧盟考虑举行新的紧急峰会，以“达成脱欧协议”。(3)中国铝业推迟几内亚的Boffa铝土矿项目投产时间至2020年第一季度，因为几内亚的气候问题导致生产推迟，该项目初期开发产能预计为1200万吨/年。

现货分析：10月15日SMM现货A00铝报价13750-13790元/吨，均价13770元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，今日市场货源偏紧，早间市场成交较为活跃，买卖双方交投积极性较高，随着期铝上涨，持货商开始表现惜售，中间商虽有强烈接货意愿，但此时较难以优惠价格成交，双方交投开始僵持，出少接多。下游厂商今日按需走货为主，部分下游有采购意愿，但因持货商后期出货减少，双方实际成交不多。

仓单库存：周二沪铝仓单合计95508吨，日减2184吨；10月14日，LME铝库存为983600吨，日增9400吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓75230手，日减119手，空头持仓86154手，日增829手，净空持仓10924手，日增948手，多减空增，净空增加。

行情研判：10月15日沪铝主力1912小幅回升。市场信心有所好转，同时电解铝库存延续去化，对铝价有所利好，不过目前氧化铝呈现供应过剩，价格延续低位，以及下游需求持续疲软，铝棒库存呈现累积趋势，铝价整体表现弱势。现货方面，今日市场货源偏紧，早间市场成交较为活跃，买卖双方交投积极性较高，随着期铝上涨，双方交投开始僵持，下游厂商今日按需走货为主，部分下游有采购意愿。技术上，沪铝主力1912合约运行于巨献组下方，关注上方13900位置压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13800元/吨附近做空，止损位13870元/吨。