原油陷入上下两难局面

2019-10-08 07:31:51 和讯网东海期货

　　宏观面与基本面共振

打开APP 阅读最新报道

　　国庆节期间，外盘原油价格持续下跌。10月4日，美国西得克萨斯轻质原油2019年11月期货结算价为每桶52.81美元；伦敦布伦特原油2019年12月期货结算价为每桶58.37美元。9月30日，我国原油期货2001合约报收于436.9元/桶。

　　宏观消息面仍旧复杂

　　9月，原油市场受到沙特“黑天鹅事件”的影响，价格大幅跳涨。尽管当前消息面仍旧复杂，但从国家利益角度分析，沙特阿美重启IPO需要一个高油价环境。此次突发事件，由于涉及沙特50%左右的产能，所以该国没有理由为了高油价而牺牲自身的出口市场份额。沙特阿拉伯新任能源大臣阿卜杜勒—阿齐兹·本·萨勒曼10月3日确认，沙特原油产量完全恢复到遇袭前水平，今后将集中精力推动油气巨头阿美公司首次公开募股（IPO）。

　　笔者认为，此次突发性事件提高了中东地缘政治风险溢价，但对油价的阶段性影响将伴随着时间的推移而逐步减小。不过，考虑到美伊关系仍旧紧张，第四季度需要重点关注中东地缘政治氛围的变化，不排除“黑天鹅事件”在该地区重演。

　　值得注意的是，今年以来，美国与部分中东国家之间政治氛围紧张，多次发生油船扣押等系列事件，但回归到对油价的影响上，笔者发现，市场对小型事件的反应愈加平淡。换言之，除非影响生产及需求不可预测情况的发生，否则不建议投资者过分高估其对油市的扰动，需要冷静具体分析事件的潜在影响。

　　全球经济数据不佳

　　尽管9月美国新增就业岗位13.6万个，失业率从8月的3.7%降至3.5%，但美国ISM发布的非制造业指数显示，ISM非制造业指数9月为52.6，低于市场预期，该国服务业的新订单增长在9月也有所放缓。道琼斯指数在我国国庆节期间下跌超过800点，标普500指数跌幅也逼近2%。

　　欧洲方面，受到英国脱欧预期的影响，投资者心态偏谨慎，欧洲斯托克600指数下跌2.7%。相关机构预期，英国第三季度国内生产总值可能下降0.1%，陷入技术性衰退。总体来说，宏观面对消费端的影响不断加深，未来一个季度需求将成为决定油价变动方向的根本性因素。

　　美国用油旺季将过

　　伴随着北半球天气转冷，美国用油旺季即将过去。据美国能源信息署统计，截至9月27日当周，美国原油库存较前一周增长310万桶，当前原油库存比去年同期高4.6%，与过去5年同期持平。美国炼厂加工总量平均每天为1601.7万桶，比前一周减少49.6万桶；炼油厂开工率为86.4%，较前期下降3.4个百分点。高产并不会因为贝克休斯钻井数量暂未增长而改变。车用汽油、馏分油及航空煤油需求均较去年同期降低。笔者认为，随着10月的到来，美国原油去库将逐步被累库替代。

　　放眼全球，原油库存绝对水平已经在前段时间的去库影响下处于历史偏低水平，OECD商业原油库存目前低于5年均值，降至10亿桶左右。未来一段时间，受到OPEC坚定减产的持续影响，可能会出现供需增速同步放缓的情况，所以我们需要在累库程度方面维持谨慎态度。EIA发布的数据显示，今年上半年，美国原油出口量为日均290万桶，较2018年上半年增加96.6万桶。不过，在取暖油的消费增量与IMO限硫令真正对市场产生提振前，笔者暂未发现新的需求增长点。

　　综合以上分析，我国原油期货在国庆节假期处于休市状态，考虑到内外盘的高相关性，上海原油期货可能会在国庆节后跟随外盘迎来小幅回调。另外，对国际油价笔者维持中性看法，尽管外盘在国庆节期间连续下跌，但底部支撑仍旧存在，过低的油价也不符合大部分产油国的利益诉求，所以不建议投资者过分悲观。最近一段时间，宏观面仍旧主导风险资产市场的变动节奏，建议投资者密切关注中美贸易谈判等事件进展，轻仓参与，以防范突发消息对盘面的影响。

（责任编辑：陈状）文章转自和讯网投资者据此操作风险请自担！！

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“原油”，可获得关于原油的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。

点击微信，一键关注

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

张经理

当前我在线

弘业期货张经理专业免费为您办理期货开户

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>

股票开户选哪个证券公司好？两难

可以建议选择大券商，华泰证券可以考虑的，华泰证券办理开户，网上开户，手机开户，更可以享受万三的佣金。咨询详情可点击我头像联系我。tel 1338999 2685 Q156187 5357