央行：用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低（来源：中国人民银行）

下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

金融委：研究深化金融体制改革、增强金融服务实体经济能力（来源：Wind）

会议指出，金融体系要继续实施好稳健货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。要加快构建商业银行资本补充长效机制，丰富银行补充资本的资金来源渠道，进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道。重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小银行下沉重心、服务当地，支持民营和中小微企业。要进一步扩大金融业高水平双向开放。

央行货币政策委员会召开2019年第三季度例会（来源：中国人民银行）

会议指出，增强忧患意识，保持战略定力，认真办好自己的事。加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构。

点评：央行三季度货币政策委员会例会整体表述较为中性，一方面明确保持战略定力，把好货币政策总闸门，另一方面疏通货币政策传导，促进实际利率水平明显降低。同时，还强调融资结构和信贷结构的优化。金融委会议指出保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。我们认为，经济下行的压力还将存在，外部环境的不确定性较大，因此要降低对企业的贷款利率水平。而政策空间较小，因此要保持定力，重视结构性的问题。

投资建议：短期震荡，中期来看国债利率还有一定的下行空间。

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