A股估值处低位 投资A股成国际资本共识

    本周一（23日），标普道琼斯指数将中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数的决定正式生效，同时生效的还有富时罗素将A股纳入因子从5%提升到15%。此前不久，明晟将A股纳入因子从10%提升至15%。至此，国际三大指数公司全部对中国A股抛出“橄榄枝”，这充分证明，中国资本市场和中国经济的吸引力不断增强，投资A股已成为越来越多国际资本的共识。

在国际三大指数公司背后，是管理着全球约40万亿美元金融资产的投资者，他们有着迫切的投资需求。国际指数公司将中国A股纳入或提升纳入比例，将使被动跟踪三大指数的资金直接买入A股，同时会引导资金更多流向A股。有机构测算，23日标普道琼斯纳入A股、富时罗素提升A股纳入因子，有望为A股吸引超千亿元人民币外资流入，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。

中国资本市场之所以受到国际资本青睐，主要原因是在当前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体当中唯一一个货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。目前，中国A股估值处于历史低位，上证综指市盈率约为13倍，比美国道琼斯等全球主要股指都要低，这对国际投资者来说吸引力巨大。

同时，中国正在不断推进资本市场改革，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，进一步对标国际规则。这让国际资本看到了中国资本市场的美好前景，增强了投资信心。

当前，保护主义、单边主义抬头，世界经济面临下行压力。在此背景下，国际资本看好中国A股，实质是看好中国经济。中国今年上半年6.3%的经济增长速度在全球主要经济体中名列前茅，无论是产业结构，还是需求结构，都继续呈现出升级趋势，“高质量”已经成为中国经济的重要标识。这正如全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧8月所说，在中国这个长期向外国投资者开放市场的国家，仍存在一个买入的历史性机遇，“现在是时候”投资中国。

目前，在中国的债券和股票市场中，外资持有比重都只有2%到3%左右，这意味着外资进入中国资本市场仍有较大的空间。给外国投资者带来重大机遇的是，中国正在不断推进金融开放，从大幅放宽证券期货和基金公司的外资准入限制，到原油、铁矿石等期货陆续作为特定品种向国际投资者开放；从沪伦通启动、扩大资本市场双向开放，到取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，中国采取的一系列加快推进资本市场高水平对外开放措施，不断提升资本市场的国际化水平和服务能力，为国际资本营造了更好的发展空间。

无疑，国际资本的进入也将有助于中国资本市场的进一步发展。长期资金和机构投资者占比不足是中国资本市场发展的痛点之一。境外投资者特别是长期资金进入，将提升中国资本市场的稳定性，增强价值投资的理念。今年上半年，境外投资者增持中国证券500多亿美元，这不仅给中国市场进一步带来了活力，也代表着国际资本对中国经济的信心。

在全球经济面临较大不确定性的情况下，中国资本市场以强大吸引力，印证了中国经济的韧性、活力与潜力，给全球资本市场和世界经济注入稳定性。投资中国、越早越好，这正成为国际潮流。（国际锐评评论员）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。