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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周，在安监环保双重压力，主产地产量存收缩预期，主力1911合约实现五连阳。上方600关口存较大阻力，本周一出现下滑。目前来看，由于大庆前的高压，整体供应受限制，价格存上涨预期。但是目前处于消费淡季，尤其是中秋节后天气转凉，下游需求预计将回落。但是也存在一定的冬储预期，若补库及产量收缩双重推动下，将会推动期价突破阻力线。目前主产地煤矿安全、环保检查形势日趋严峻，煤管票、火工品种限制严格，整体煤炭供应偏紧。北方港口方面，大秦线检修在即，部分存煤偏少的用户需要增补库存，因此询货积极性开始提升，现5500大卡煤主流平仓价585元/吨左右。盘面来看，周一早盘下行后有所反弹，拒绝深度回调，整体氛围依旧偏多，关注600关口附近的强阻力。

一、行情回顾

上周，在安监环保双重压力，主产地产量存收缩预期，主力1911合约实现五连阳。上方600关口存较大阻力，本周一出现下滑。目前来看，由于大庆前的高压，整体供应受限制，价格存上涨预期。但是目前处于消费淡季，尤其是中秋节后天气转凉，下游需求预计将回落。但是也存在一定的冬储预期，若补库及产量收缩双重推动下，将会推动期价突破阻力线。

二、影响因素分析

1、产地市场安监环保趋严
临近建国七十周年大庆，主产地煤矿安全、环保检查形式日趋严峻，煤管票、火工品种限制严格，整体煤炭供应偏紧。陕西榆林地区在环保、安全双重检查下，部分煤矿为保证安全生产，产量有所收缩。山西晋北地区少数煤矿自9月20日开始因安全检查将停止生产，预计大庆后复产。
2、环渤海港口询货活跃度提升
大秦线检修初定于9月15日至10月9日展开，为期25天，相较往年有所提前。目前下游处于消费淡季，日耗数据偏低，纪实进入检修期，用户可选择环渤海其余港口。截止9月9日，秦皇岛港口存量539.0万吨，周环比减少5.93%。其他港口方面，曹妃甸港库存455.7万吨，国投京唐港库存185万吨，天津港库存126万吨。四港总体库存1305.7万吨，周环比减少4.23%。
3、电厂日耗后期恐下滑，库存小幅回落
上周日耗量维持在65-70万吨区间，据往年九月份数据，日耗出现明显下滑现象，谨防中秋节后天气转凉。电厂库存处于高位水平，但有一定程度的下滑，截止9月9日，六大电厂的总库存量为1607.03万吨，对比去年同期相差100万吨左右。与此同时，煤炭可用天数为23.65天。

4、海运煤炭运价上涨
大秦线检修在即，船舶到港拉运积极性提高。临近70周年大庆，部分用户增补库存，活跃度增加。后期入冬之前，各大电厂将进入冬储的准备，市场有望好转。截止9月9日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收819.71点，周环比增加6.13%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加2.7元/吨至43.7元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加2.2元/吨至31.6元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加1.8元/吨至39.6元/吨。
三、后市展望综合以上，目前主产地煤矿安全、环保检查形势日趋严峻，煤管票、火工品种限制严格，整体煤炭供应偏紧。北方港口方面，大秦线检修在即，部分存煤偏少的用户需要增补库存，因此询货积极性开始提升，现5500大卡煤主流平仓价585元/吨左右。盘面来看，周一早盘下行后有所反弹，拒绝深度回调，整体氛围依旧偏多，关注600关口附近的强阻力。

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