相信大家都知道，了解任何上市公司的整体经营情况，我们都得从三个方面去看：企业的偿债能力、企业的营运能力、企业的盈利能力。

而我们今天这位主人公ROE（股权回报率），还是衡量企业盈利能力的一个指标。

从它的名字我们能有个大概的感觉，股权回报率，应该就是公司所有普通股股份和营运收入的比率。从英文字面来看，R代表收入（revenue），E则代表股权（Equity），用R除以E得出的数字，就是一家公司的股权回报率。

举个例子。一家公司今年赚了100元净利润，而这家公司总的普通股股权总共是1000元。这时候，这家公司的股权回报率就是10%。一般情况下，股权收益率会在10%到20%之间比较常见。同行业的不同企业中，股权收益率越高，说明该企业的盈利能力越强。比如2014年三季报中，招商银行的股权收益率是16.15%，而浦发银行则是15.97%，前者稍胜一筹。

说ROE（股权回报率）是一个全能财务指标一点都不夸张。因为这一个指标可以当做三个甚至五个指标来使用并加以分析。且听我道来……

股权回报率（ROE）=净利润 ÷ 股东权益

上面这个公式看好了，这是ROE的计算公式，现在我们来将它展开……成为三个财务指标：

① 净利润率=净利润 ÷ 总销售额

② 总资产收益率=总销售额 ÷ 总资产

③ 杠杆率=总资产 ÷ 股东权益

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然而，大家都知道，事情不可能有这么简单，对吧？我们可以变形，可以展开，展开，再展开……

先别急着晕，这几个公式，我只要把它们摆成下面这个样子，你会立刻马上明白它们的含义并且牢牢记住……

看出什么端倪了吗？你是不是发现，第一项的分母可以跟第二项的分子相抵消，而第二项的分母又可以跟第三项的分子相抵消？对，就是这样：

最后剩下的，就只剩净利润÷股东权益了，也就是我们最原始的ROE公式。

说白了一句话，ROE这个指标就是反映了股东的投资到底能收回多少企业的利润。

拿宝钢和格力来对比，为什么宝钢就不涨，而格力却是十年10倍，说到底就是ROE不一样，宝钢的ROE不稳定，而且平均下来也就6%左右，而格力却可以保持33%的ROE，所以最后结果完全不同。

之前有人问巴菲特，如果只让你看一个指标，你更关注哪个，巴菲特毫不犹豫的说，那就是ROE，因为这是一个全能指标，通过他的变种，你能够看到很多的财务真相。

从而演化出，净利率×周转率×权益乘数。而这也是公司的三种商业模式，高净利率是茅台模式，高周转率是沃尔玛模式，高权益乘数也就是高杠杆，是银行金融模式。

如果一家公司的ROE过去十年年均小于15%的公司，你最好就先不要看了，因为看了也是浪费功夫，巴菲特告诉我们，如果长期投资，那么你的年化收益，通常等于是公司的年均ROE，比如茅台，年均ROE达到33%，而他十年10倍，年均也刚好是30%的收益率。当然指数除外！

但是ROE也不是越高越好，因为净资产收益率很高，通常会引来苍蝇，大量产业涌入，你的ROE也很难保持在这个位置上。

所以我们可以简单的得到一个结论，

10%——15%，一般公司

15%——20%，杰出公司

20%——30%，优秀公司

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