明明是最完美的操作，怎么还是亏钱？

　　我，兔期妹，一只聪明伶俐活泼可爱的兔子，用期货村村长支持的一万元在期货市场厮杀，虽然期间有过1个多月7倍的战绩，终于还是以爆仓告终。在美联储宣布降息的那天，兔期妹用自己买裙裙的1000元，借了一个50etf期权账户，再次杀回市场，这次兔兔选择做空，你们觉得兔兔还能战出奇迹吗？

　　8月10日 台疯可能晒得久了一直盼望雨季，可真的来了，似乎又并不是我想要的……

　　今天期货村刮起了台疯，窗外大风呼呼地吹着，暑气吹散的同时，我的兔窝也似乎要被吹飞。大周末的，一个兔子猫在家里，不知道这场风暴什么时候会过去，正瑟瑟发抖，忽然间想起村长交代的日记还没写，于是只能起床总结。

　　话说老村长看到兔期妹自己充钱玩期权玩得很high，一个劲地夸兔兔这周操作节奏不错，大方向把握得好，应该总结总结。（这周操作哪里好了呀？……是不是不想给兔兔账户充钱了……）

　　回顾兔期妹最近的交易可以用过山车来形容。

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　　而转折点就在那8月6日，当时因为一时的“恻隐之心，为国接盘”。讲真，如果当时兔期妹抄底的是50ETF的话，那兔期妹这周的表现真可以用出神入化形容，先来回顾一下兔期妹的操作节奏。

　　8月1日早上10点左右，携自备资金1000元开始入场做空50ETF，8月5日获利减仓一半，8月6日50ETF金针探底，兔兔收盘时顺势空翻多，8月7日指数再次调整，兔期妹继续充钱1000，加仓做多，直到8月9日（周五）收盘，兔兔再次选择多翻空。这一轮操作下来是不是很6？可能是村长看到50ETF走势才夸的兔期妹吧……

　　但是如果把这波操作映射到期权上，这出神入化的操作就变成了美丽的过山车。下面才是兔期妹期权上操作的效果，时间节奏全对，效果却打折了……

　　实战上兔期妹选择的是50ETF沽9月2750。上半场的操作还是赚钱的，资金虽然没有最大化赚4-5倍，但是利润也有150%，1000元入场，出场时资金达到了2500左右，总体获利150%。

　　在操作细节上似乎只有第一笔建仓的操作可圈可点（最低点）。但是其他操作都是渣渣。主要是波动太大，兔期妹心里总是患得患失，出场时往往已经回落了好大一波。对于期权离场，大家有何策略，可以一起留言探讨。或者加好dznc00，给兔期妹出谋献策。

　　除了操作问题外，兔兔选择合约也出了一些问题，如果当时选择同价位的近月合约，那么兔期妹的利润可能会更大一些，譬如8月1日当天选择的是同价位的50ETF沽8月2850，当天最低价在188元，最高达到1183，最高涨幅6倍多，而我的涨幅最大只有达到5倍，整体波动大，利润空间自然就更大了。

　　下半场的抄底之路，可以说是找死之路，虽然在标的物50ETF上，兔兔这轮抄底时机以及加仓时机，离场时机都是应该盈利的。但在期权实际交易中却是一个敲级大的陷阱，这个大家以后要以我为鉴。在市场明明出现反弹的过程中，我的看涨期权却不涨反跌，这把兔兔给坑惨了。

　　再看一下标的物的走势

　　最后那4根k线，在标的物上的操作是如此完美，在衍生品上却是另外一番结局，衍生品跟跌不跟涨。兔期妹差点把之前的利润全吐回市场。究竟兔兔错哪了？

　　小灰兔告诉兔期妹：反弹行情不该买看涨期权，除非你认为这波行情是深V反转。

　　期货与期权的区别在于期货只有买涨，买跌两个方向；而期权开仓有4个方向。期权开仓做多看涨期权，就是买大涨；开仓做多看跌期权，就是买大跌；开仓做空看涨期权，就是买不涨；开仓做空看跌期权就是买不跌。

　　这个买大涨与买不跌虽然在期货层面上意思相近，但其实却相差甚远。因为权利金的存在，买方与卖方并不是公平对弈，而是买方让球的一场比赛。如果双方不分胜负打平，那么赢的就是卖方，如果波动率大，让球数可能更大，也存在打个2:0仍是卖方赢的可能性，这就是大涨与不跌的博弈区别。

　　在这个案例中，兔期妹看到的可能只是反弹，却去开仓做多看涨期权（买大涨），这就是亏钱的关键。

　　他怎么不早说……哎……终于继豆粕反手之后，又一次反手失利，下次期权再不轻易反手啦……

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