7月份居民消费价格同比上涨2.8%（来源：国家统计局）

2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1??—7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。

7月份工业生产者出厂价格同比下降0.3%（来源：国家统计局）

2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格持平。

央行发布二季度货币政策执行报告（来源：Wind）

央行：发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用，更好地服务实体经济；运用好定向降准、定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，创新和丰富货币政策工具组合，发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用，继续发挥各部门政策合力，引导和支持金融机构优化信贷结构，加大对薄弱环节和重点领域金融支持力度，着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题。

点评：7月CPI同比增速小幅上升，其中食品分项与非食品分项继续分化：食品分项同比增速上涨到9%以上，非食品分项同比增速回落至1.3%。食品分项中，水果和猪肉价格涨幅较大，与供给有关。而非食品分项回落，显示需求较弱。PPI同比增速回落至零以下，为2016年9月以来首次。近期中美贸易摩擦再次升级，人民币贬值对全球风险偏好影响较大，上游大宗商品价格出现较大幅度回落。预计未来PPI增速还面临一定的下行压力。

投资建议：国债期货多单继续持有。

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