观点：宏观面，近期美10年期国债收益率不断下滑，长短端美债收益率呈现倒挂，加剧市场对当前宏观衰退的担忧，此外，菲律宾及印尼等多国央行均下调利率以托底经济，反映出全球经济不容乐观，短期有色市场震荡为主。国内方面，昨日海关总署发布数据显示前7个月，我国贸易进出口总值17.41万亿元人民币，比去年同期增长4.2%。其中，出口9.48万亿元，增长6.7%；进口7.93万亿元，增长1.3%。基本面看，昨日公布的7月进口未锻轧铜及铜材42.0万吨，创今年2月以来新高，主因7月套利窗口开启，但前7个月进口未锻轧铜及铜材269.1万吨，较去年同期的304.8万吨减少11.7%，反映出今年以来需求端表现疲软，短期利多主要来自现货TC维持在55美元/吨以下，以及当前保税区铜库存已下滑至38万吨附近，基本面整体呈现利多占优势的格局。综上，产业端存在利多因素对铜价形成一定支撑，但宏观利空或限制铜价反弹空间，铜价或震荡运行为主。

建议：沪铜1910合约个人客户46000-47000元/吨区间震荡操作，并设置好止损，下游产业客户按需采购为主。

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