【玻璃】旺季有所期待
发布时间：2019-8-9 10:21阅读：356
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文：张永鸽
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7月玻璃期价围绕1500元/吨展开了一波震荡行情。尽管玻璃现货市场持续挺价，但实际需求尚未有明显起色，使盘面显得十分纠结。不过随着近期下游贸易商进入旺季备货期，玻璃厂家库存或迎来消化高峰，预计玻璃期价下跌空间有限，后市或还有上涨动力。企业挺价意愿较强正值夏季，在高温和雨季的双重影响下，市场需求表现平平。虽然多地玻璃厂家挺价意愿较强，但缺乏需求拉动，厂家涨价执行情况不佳。同时，玻璃盘面也呈现胶着态势。究其原因，以沙河基准地价格来看，当前盘面已升水沙河市场约100元/吨，随着09合约交割临近，期现价差将逐步回归，使期价上行存在阻力。不过进入8月以来，下游加工企业的订单情况有所增加，生产企业的信心有所好转，近期华东、华北及东北等多地玻璃厂家报价开始上涨。近日主力将换月至01合约，在未来市场需求增加的预期下，01合约价格存在低估，后市有望提升。
库存有望加速削减经历今年春节之后，玻璃厂家库存总量持续在4000万重量箱以上的高位，4月中旬甚至达到4528万重量箱的历史高峰。虽然二季度有所下滑，但截止到7月末全国仍有4051万重量箱的高位，库存基数较往年明显上升一台阶。较去年7月底数据相比，库存增幅高达28.5%。近期随着厂家出库情况改善，主产区沙河地区厂家及贸易商库存已处于合理偏低水平，整体资金压力不大。8月中旬将召开华东华北会议，预计对旺季市场价格将有所提振。8-9月是玻璃库存消化高峰，在季节性去库预期下，后期厂家库存有望加速回落。
需求或有季节性增加7月以来沙河长红玻璃、大连亿海玻璃以及漳州旗滨二线等生产线纷纷复产。不过从年内产能变动来看，冷修产能多达13条，累计减少的日熔化量依然超过新建及复产产能之和。而与去年同期相比，全国累计产能减少达到3050吨/天，在此背景下市场库存却大大超过去年同期，表明市场需求的低迷。部分房地产企业资金压力紧张，采购和履行订单的节奏同比去年有一定程度的延缓。2019年1—6月份，房屋竣工面积32426万平方米，同比下降12.7%，降幅连续三个月扩大，在国家对房地产市场因地施政的调控下，长期来看地产需求仍不乐观。不过下半年是房屋竣工高峰，市场或有一定的季节性改善，从而带动玻璃消耗。综上而言，近期玻璃现货市场信心增强，旺季效应或有助于玻璃加工企业订单的增加，从而利于玻璃厂家的出库，提振玻璃市场价格。玻璃价格回落空间有限，后市有望实现反弹。
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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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